东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 中国长城 > 中国长城-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

系列报告之一:基本面显著反转,价值重估进行时

www.eastmoney.com 2019年02月21日 00:00 东兴证券 陆洲,王习,张卓琦 查看PDF原文

中国长城(000066)

公司是中国电子网络安全与信息化的专业子集团,核心业务覆盖自主可控关键基础设施及解决方案、军工电子、重要行业信息化等领域。

2018 年军工业务反转,利润大幅增长。 公司预告 2018 年归母净利润约 8.5亿-11 亿元,同比增长 46%-89%,主要原因是军用通信产品增长较快。这部分业务在 2018 年前三季度受军改影响表现不佳,但在去年四季度中原电子和北京圣非凡订单反转,实现业绩增长。

中原电子在军用超短波战术通信、抗干扰通信等领域市占率达 60%,市场覆盖五大兵种,毛利水平较高,利润贡献能力强。

圣非凡在海军通信领域深耕 30 年, 形成了先进的核心通信算法设计实施能力,与中科院声学所、中晟嘉华共同投资设立中科长城,开展南海海底科学观测子网和数据分中心的建设和运行维护,将成为重要增长点。

“飞腾芯片+麒麟操作系统” 的长城品牌市场占有率提升。去年下半年至今,长城品牌基于“飞腾芯片+麒麟操作系统”的 PC 和服务器中标多个国产化项目,中国长城在自主可控领域的订单持续增长,前景光明。飞腾系列是基于 ARM 架构的完全自主可控国产芯片,可实现对 Intel 中高端“至强”服务器芯片的替代。国内软硬件厂商围绕飞腾芯片已完成适配和产品业化研发,拥有良好的用户体验,产品性能可替代国外产品。继党政军市场实现全覆盖后,将向金融、电力等行业市场逐步推广。

基本面显著改善,面临价值重估。自 2017 年重大资产重组以来,消化了军改订单下滑的不利影响后,公司拐点显现,特别是围绕“飞腾芯片+麒麟操作系统”的自主可控产品市场份额不断扩大,新增订单可观。预计公司 2018- 2020 年归母净利润分别为 9.23 亿、12.82 亿和 16.45 亿,EPS分别为 0.31 元、0.44 元和 0.56 元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

风险提示: 军队竞标不达预期,自主可控不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
中国长城基本面数据
  • 总股本 29.36亿股
  • 流通股 24.91亿股
  • 每股收益 0.07元
  • 每股未分配利润 0.63元
  • 每股净资产 2.06元
  • 净资产收益率 3.26%
  • 净利润 20799.61万
  • 净利润增长率 -30.47%
中国长城投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内300003
三个月内510006
半年内510006
一年内510006
中国长城盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.20 0.33 0.45 0.49
净利润(亿元) 5.81 9.60 13.27 14.30
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
二三四五 6.31% 2 2 0 0 0 0
中国长城 4.00% 4 3 1 0 0 0
证通电子 3.95% 2 1 1 0 0 0
安硕信息 2.26% 0 0 0 0 0 0
汇纳科技 2.20% 7 4 3 0 0 0
神州信息 1.77% 1 0 1 0 0 0
朗科科技 1.53% 0 0 0 0 0 0
新国都 1.33% 4 3 1 0 0 0
运达科技 1.20% 1 1 0 0 0 0
多伦科技 1.16% 0 0 0 0 0 0
久远银海 1.14% 3 3 0 0 0 0
熙菱信息 1.13% 0 0 0 0 0 0
仁东控股 1.11% 0 0 0 0 0 0
三六五网 0.83% 1 0 1 0 0 0
天地数码 0.71% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
深南电路详细44121.0363.51121.99
中国国旅详细4186.8849.5663.20
宁德时代详细3691.4662.7889.15
伊利股份详细3626.0421.0028.68
上汽集团详细3432.9723.2426.45
当升科技详细3231.5021.4330.94
北方华创详细3072.2237.6369.80
贵州茅台详细29777.13549.30803.00
双汇发展详细2826.1221.9025.94
中信证券详细2824.6215.9624.65
用友网络详细2727.7721.0734.85
卫星石化详细2713.559.6814.52
绝味食品详细2742.9232.7645.10
中炬高新详细2630.9822.0432.50
宋城演艺详细2628.9219.3622.20

数据来源:东方财富Choice数据