建材行业周报:玻璃估值有望提升,水泥关注短期波段性机会

www.eastmoney.com 2019年02月21日 00:00 中银国际 田世欣 查看PDF原文

玻璃数据周期传动明显,逻辑清晰: 挖掘历史数据,我们认为玻璃各项统计数据之间传导效果明显,逻辑较为清晰。其中玻璃板块相对大盘的估值有明显的周期。将玻璃板块业绩用 ttm 同比处理,板块估值提升将领先于行业业绩约 1 年。而行业的销量则与房屋竣工增速有较强的相关关系。在实际施工中,玻璃幕墙施工往往紧接着结构施工,导致实际玻璃的需求领先于竣工面积增速,而数据上也显示玻璃销量领先房屋竣工面积增速约 8 个月。

玻璃行业估值有望崛起:玻璃板块业绩与销量和价格相关度较高。当前房屋竣工面积已经回升,未来趋势有望得到确认, 2018 年 11 月份的玻璃销量也有所提升。在玻璃行业库存同比下行,产能集中冷修等其他数据的印证下,我们认为玻璃行业业绩有望在竣工逐步提升时迎来业绩释放。行业估值水平有望在未来一段时间相关数据进一步确认后得到提升。

建议关注春季开工水泥需求共振带来的行业波段性投资机会:当前市场对水泥板块的整体判断为 2019年全年需求小幅下滑,价格承压下行,板块整体业绩下滑。我们认为当前房屋新开工指数依然处于高位,对水泥依然形成需求支撑。而基建项目订单回暖,固定资产投资数据提升,表明基建补短板已逐步启动,将对水泥形成增量需求。在基建房建需求共振下,春季开工后水泥需求有望达到历史新高,驱动行业业绩短期进一步释放,带来板块波段性的机会,建议跟踪行业短期行业库存水平的变化。

建议关注基建补短板启动对行业量的带动以及价的支撑: 2019 年水泥行业投资机会建议关注春节后,房地产新开工预计短期内仍将处于高位,基建补短板启动情况对水泥价格水平和需求增量的支撑作用,重点从行业库容率动态跟踪以及固定资产投资验证。

评级面临的主要风险

上游原材料价格调整不及预期,房屋竣工未有改善,地产需求进一步下探,环保限产放松。

重点推荐

建议从竣工、原材料下调、内生增长三个主线选股: 一是竣工增速释放后,受益装修需求提升的伟星新材;二是基本面稳健,石化系原料下调后短期内有超预期盈利的建研集团,东方雨虹;三建议关注企业内生性增长能力较强的坤彩科技。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000789 万年青 研报 资金流 股吧 14.15 -0.23 -1.60%
002043 兔宝宝 研报 资金流 股吧 6.45 0.04 0.62%
002271 东方雨虹 研报 资金流 股吧 21.85 0.36 1.68%
600585 海螺水泥 研报 资金流 股吧 38.07 1.19 3.23%
水泥建材热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
青龙管业 6.10% 0 0 0 0 0 0
罗普斯金 5.83% 0 0 0 0 0 0
*ST正源 4.97% 0 0 0 0 0 0
天山股份 3.48% 3 2 1 0 0 0
海螺水泥 3.23% 24 18 6 0 0 0
西部建设 2.30% 0 0 0 0 0 0
东方铁塔 1.92% 1 1 0 0 0 0
三圣股份 1.80% 0 0 0 0 0 0
华新水泥 1.78% 20 11 9 0 0 0
东方雨虹 1.68% 22 13 9 0 0 0
嘉寓股份 1.54% 0 0 0 0 0 0
韩建河山 1.50% 0 0 0 0 0 0
富煌钢构 1.40% 0 0 0 0 0 0
精工钢构 1.19% 4 2 2 0 0 0
亚泰集团 1.00% 0 0 0 0 0 0
水泥建材个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
海螺水泥详细 股吧5.6265.8066.041
华新水泥详细 股吧3.3153.5163.684
万年青详细 股吧2.0362.2832.446
上峰水泥详细 股吧1.8101.9682.106
北新建材详细 股吧1.4601.7311.964
塔牌集团详细 股吧1.4451.6961.927
天山股份详细 股吧1.1831.3191.461
冀东水泥详细 股吧1.1011.6241.832
东方雨虹详细 股吧1.0441.3431.693
宁夏建材详细 股吧0.8960.9701.101
祁连山详细 股吧0.8430.9361.048
中材国际详细 股吧0.7860.9571.117
金圆股份详细 股吧0.7671.0291.399
鸿路钢构详细 股吧0.7590.9651.204
伟星新材详细 股吧0.7470.8741.027
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