电子行业事件点评:三星发布第一代折叠屏手机 期待技术进一步发展引领变革

www.eastmoney.com 2019年02月22日 00:00 东莞证券 魏红梅,陈伟光 查看PDF原文

事件:

2019年2月21日凌晨,三星发布第一代柔性折叠屏手机GalaxyFold,售价1980美元起。同时,华为、努比亚或将在近期MWC大会分别发布折叠屏手机、搭载折叠屏的可穿戴设备,2019年被视为开启柔性OLED大规模应用的元年。

点评:

GalaxyFold现惊喜,关注厚度及续航能力。手机采取向内折叠的方式,外屏、内屏分别采用4.6寸的超级AMOLED、7.3寸柔性OLED,共有6枚摄像头,12GB内存,搭载高通骁龙855处理器,支持5G功能。据悉,GalaxyFold在内屏平铺状态下可同时运行3个应用,多任务处理效率较高;已实现无间隔折叠,但折叠厚度尚未公布。另外,机身配有2块电池,预计内外屏各一块,共4380mAh,对比上一代旗舰Note9的4000mAh电池容量、官方测试待机时间120小时,GalaxyFold续航能力仍有待考证。

OLED成主流,国内厂商纷纷跟进。OLED,即“有机发光二极管”,带有自发光属性;结构上呈三文治式夹心状,终端材料层置于两层电极材料之间,并放置于基板材料之上。OLED的自发光特性能有效降低消耗的功率,以有机材料代替晶片的结构使得屏幕变得更薄更轻、可柔性显示、视觉更广、成像质量更高,整体性能优于LCD。IHS咨询机构预测2019年智能手机OLED面板的渗透率将超过LCD面板,达到50.7%,2025年将进一步提升至73%。面对OLED下渗的趋势,国内京东方、深天马等公司纷纷加大OLED产线的投入,产能与良率爬坡顺利进行;IHS预计2019年大陆面板企业产能约占全球5%,2023年有望接近40%,CAGR高达68.18%。

从曲面到折叠,核心技术突破助力柔性OLED。从屏幕的形态上看,OLED可分为刚性屏(曲面)、折叠屏、以及未来的发展方向“卷面屏”。其中,曲面OLED在出厂前固定弯曲到一定的程度后,终端消费者无法做任何调整,实质上仍属于刚性屏的一种,首款产品S6edge于2015年面世。真正的柔性折叠屏在出厂后仍可实现多次弯折,其主要技术难点在于:1)屏幕折叠部分的柔性程度。主流LCD采用玻璃基板以及玻璃封装,而玻璃因硬度较大与柔软性存在矛盾;目前,PI膜因其柔软性好、轻质、耐高温等特性,已代替玻璃作为柔性OLED基材;而无色透明的CPI则成为屏幕盖板的关键。目前相关PI技术被韩国科隆、SKC公司垄断,国内新纶科技、苏州聚萃正积极布局。2)折叠屏链接处的铰链设计及良率。折叠屏幕的贴合度、折叠厚度、翻折寿命与铰链密切相关,据悉,京东方在2018年国际显示周展示的柔性OLED屏可实现全球最小动态弯折,半径仅为1mm,弯折次数超过10万次。3)折叠厚度除了受铰链弯折角度影响外,还与屏幕本身厚度相关,厚度过大直接影响便携性。4)屏幕数量增加、尺寸变大对续航能力有更高的要求。

以智能手机应用为头筹,相关技术有望进一步拓展。目前,各大手机厂商积极试水柔性OLED的终端应用,三星、柔宇及华为三家厂商已发布或明确发布相关产品,小米、OPPO、VIVO亦有望跟随其后。以折叠手机的成熟应用作为蓝本,我们认为未来可朝着2个方向发展:1)在5G技术的引领下,将柔性OLED进一步应用到家电(电视)、医疗(可穿戴设备)、汽车(车载显示)等多个领域;2)屏幕的固定方向弯折发展成任意方向弯折,即“卷面OLED”。

投资建议:2019年是柔性OLED应用元年,柔性OLED的应用与量产在一定程度提振相关产业链;柔性材料、面板制造作为关键技术目前壁垒仍较高,国内相关公司有望进一步突破技术限制,迎来新一轮洗牌。建议关注PI材料潜在受益方新纶科技(002341),铰链组件潜在受益方长盈精密(300115),国内OLED面板龙头京东方A(000725)、深天马A(000050)。

风险提示:柔性OLED市场反应不及预期;相关公司产能、良率不及预期。

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