光伏行业点评报告:补贴政策逐渐清晰,托底19年光伏装机量

www.eastmoney.com 2019年02月22日 00:00 潘永乐,徐超

事件:

2 月 18、 19 日, 发改委、 国家能源局先后组织了企业、 业内专家、行业协会、金融机构、证券公司、新闻媒体就光伏项目的管理办法与光伏项目定价方式进行讨论。 主要内容有:( 1)“量入为出”,以补贴额定装机量;( 2)户用光伏单列并给予单独规模,实施固定补贴;( 3)分布式和地面电站全部采用竞价的方式获取补贴指标;( 4)招标由各省组织申报,由国家统一排序,补贴申报和竞价原则上一年一次;( 5)项目竞价以投产季度即并网结点结算。点评:

以额定量, 2019 年国内光伏装机量有保障:

2019 年以光伏补贴总额为基础确定需要补贴项目总量, 财政部、发改委和能源局自去年四季度以来即就 2019 年光伏发电相关工作进行了多次协调, 此政策打破了以往三家单位“各自为政”导致补贴总量和装机规模脱节的情况。分布式补贴项目。 2018 年国内光伏装机量 44GW, 2019 年补贴持续,保障平价上网前补贴项目和平价项目平稳过度,避免行业出现重大波动。

户用光伏单列并给予单独规模, 并解决 531 政策的遗留问题:

首次将户用光伏单列并给予单独规模, 国家能源局年初发布国家补贴支持的户用光伏年度装机总量, 实施固定补贴。 明确户用光伏在去年 5 月 31 日后并网未纳入国家补贴规模的,可以申报 2019 年额度。 由于户用涉及民生问题, 政策倾向户用光伏, 有利于稳定户用光伏项目。

分布式和地面电站采用竞价获取补贴指标, 鼓励低价项目优先发展:

普通光伏电站与工商业分布式均采用竞价方式获取补贴指标,且竞价改变以往分省份下达指标的形式,全国统一竞价, 以申报上网电价较各资源区招标上限电价下降额评比,下降额大的优先获得指标, 并以投产的季度即并网结点核算,每季度补贴上限下降 0.01 元/kWh。全国光伏市场一盘棋,充分竞争,挤压非技术成本空间,鼓励低电价项目优先发展。

补贴政策托底, 19 年装机量将保持 45GW,需求在下半年集中释放,产业链各环节降价压力有限:

以 30 亿补贴规模,平价报价较上限下降 6 分,户用指标 3-3.5GW 估算, 19年国内装机量将保持 45GW。考虑政策下达与竞价申报评比时间, 部分平价项目为提高收益率也会以极低价格争取指标, 19 年国内装机规模大部分在下半年释放,而目前海外市场需求良好,产业链价格维持平稳,下半年国内需求释放, 19 年产业链降价压力有限,利好各环节龙头厂商业绩。

推荐公司:光伏补贴证券逐渐清晰, 我们继续看好并强烈推荐光伏单晶、胶膜与逆变器龙头隆基股份( 601012.SH)、 福斯特( 603806.SH)和阳光电源( 300274.SZ)。

风险提示: 光伏政策不及预期,装机量不及预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300274 阳光电源 研报 资金流 股吧 11.74 -0.36 -2.98%
601012 隆基股份 研报 资金流 股吧 26.73 -0.48 -1.76%
603806 福斯特 研报 资金流 股吧 34.94 -0.08 -0.23%
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