2019年1月新能源汽车销量点评:1月产销两旺 静待政策落地

www.eastmoney.com 2019年02月22日 00:00 韩启明,刘晓宁,郑嘉伟,张雷

本期投资提示:

中汽协: 1 月新能源汽车销量同比增长 138%,环比减少 57.5%,淡季降幅明显收窄。 2019年 2 月 18 日,中汽协公布 2019 年 1 新能源汽车销量数据。 1 月新能源汽车产销分别完成9.1 万辆和 9.6 万辆,比上年同期分别同比增长 113%和 138%。其中新能源乘用车销量为8.5万辆,同比增长138.3%,占比 88.5%;新能源商用车销量为 1.1万辆,同比增长135.1%,占比 11.5%。 1 月新能源汽车销量环比下降 57.5%,而 2018 年 1 月环比下降 76%,降幅明显收窄。纯电动新能源汽车销量为 7.5 万辆,同比增长 179.7%,占比 78%;插电混动新能源汽车销量为 2.1 万辆,同比增长 54.6%,占比 22%。 整体销量增长超出预期。

乘联会:A+A0 级同比暴增,龙头放量推动销量高增长。 根据乘联会数据,1 月份新能源狭义乘用车批发销量为 8.5 万台,同比增长 138.3%。 1 月份,A 级车实现销量 3.3 万台,为本月最高销量车型,同比增长 1945%;A0 级车实现销量 1.57 万台,同比增长 1091%;A00 级纯电动乘用车销量为 2.14 万台,同比增长 28%,占纯电动乘用车 30%份额,较去年同期下降 55 个百分点。从动力类型看,纯电动走强同比增长 268%, 插混同比增长 55%。从车企来看,据公司口径披露,1 月份比亚迪销售新能源汽车共计 28668 辆,同比增长291.11%;上汽集团旗下新能源车销量为 1.6 万辆,同比增长近 190%。 乘联会数据显示,亚迪元实现 1.01 万台销量,成为 1 月份新能源乘用车销量冠军,比亚迪唐、秦、 宋分别为 1 月份插混销量前三款车型,领先优势明显。

商用车:1 月新能源商用车销量同比增长 138%,补贴退坡后首次实现同比正增长。 中汽协数据,2019 年 1 月新能源商用车销量为 1.1 万辆,同比增长 135.1%。 2018 年 6 月补贴退坡之后,新能源商用车单月销量出现了连续 7 个月的同比负增长,2019 年 1 月是补贴退坡后单月销量首次实现同比正增长。

长期核心观点:新能源汽车销量驱动力正逐步转变为消费者的真实需求。 我们对市场的两大趋势判断:高端车占比提升与一线车企爆款增加不断兑现。 2019 年 1 月新能源汽车销量前七款车型中,比亚迪独占四款,上通五菱新能源开始发力,位居第二位,一线车企的主流车型不断给消费者更多选择。随着补贴结构的变化,2019 年 A 及 A0 级车销售占比有望进一步提升。 我们维持前期观点,认为一线车企主流车型供给增加是推动真实需求增长的必要条件,随着这些车型的供应能力继续增强,非限购地区、非运营类真实需求有望爆发。

投资建议:2019 年新能源汽车销量实现开门红,我们判断电池产能与电动车销量的匹配上行将是 2019 年行业主旋律,但补贴政策落地目前尚存不确定性。长期来看,新能源汽车全面渗透的方向基本确定,基本面角度,我们继续看好三元高镍化、海外供应链及软包主线。三元高镍化关注当升科技、杉杉股份;海外主机厂供应链关注宁德时代、 恩捷股份、新宙邦、 卧龙电气;软包电池路线关注新纶科技、璞泰来、道明光学、亿纬锂能。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002341 新纶科技 研报 资金流 股吧 11.68 0.03 0.26%
002632 道明光学 研报 资金流 股吧 8.86 -0.22 -2.42%
603659 璞泰来 研报 资金流 股吧 55.26 -1.53 -2.69%
输配电气热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
国电南自 10.05% 0 0 0 0 0 0
银河生物 8.54% 0 0 0 0 0 0
光一科技 5.37% 0 0 0 0 0 0
理工环科 5.23% 1 0 1 0 0 0
*ST东电 4.92% 0 0 0 0 0 0
科士达 4.61% 4 2 2 0 0 0
汇金通 4.32% 0 0 0 0 0 0
尚纬股份 3.30% 1 0 1 0 0 0
青岛中程 3.11% 0 0 0 0 0 0
惠程科技 2.96% 1 0 1 0 0 0
华仪电气 2.84% 0 0 0 0 0 0
风范股份 2.61% 0 0 0 0 0 0
电科院 2.56% 0 0 0 0 0 0
金杯电工 2.47% 0 0 0 0 0 0
融钰集团 2.29% 0 0 0 0 0 0
输配电气个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
正泰电器详细 股吧1.7042.0452.438
鲁亿通详细 股吧1.5461.9682.442
金风科技详细 股吧0.9641.1271.369
海兴电力详细 股吧0.8840.9941.142
国电南瑞详细 股吧0.8561.0081.194
理工环科详细 股吧0.8070.9351.119
振江股份详细 股吧0.7701.7702.405
天能重工详细 股吧0.6891.4492.057
特变电工详细 股吧0.6780.7910.934
骆驼股份详细 股吧0.6700.8090.910
长缆科技详细 股吧0.6640.0000.000
红相股份详细 股吧0.6440.7840.971
科林电气详细 股吧0.5980.7891.035
全信股份详细 股吧0.5470.7070.879
惠程科技详细 股吧0.5140.6260.715
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