锂钴周报:MB钴价继续下探,下游询价频繁有复苏趋势

www.eastmoney.com 2019年03月05日 00:00 财通证券 李帅华,马妍 查看PDF原文

金属钴: MB 钴价持续下行,国内钴价跟跌,成本降低。 本周, MB低等级钴价格 15.15-16 美元/磅,较上周下调 1.05 美元/磅,跌幅达到 6.32%;国内金属钴中间价格 265 元/公斤,周度下滑5.36%。国际方面, MB 钴价大幅下行, 目前已跌破自 2003 年 12月至今的 19.48 美元/磅均价。鉴于 MB 钴价处于下行通道,并且市场看空情绪较重,我们预期未来将接近 10.3 美元/磅的历史低位,此后有望触底反弹。国内钴价受 MB 钴价影响继续下行,下游看空后市情绪较重。但是,国内钴企业大多处于产业链中下游,钴价下行降低了国内企业的生产加工成本, 因此我们依次推荐拥有自有矿的企业,首推合纵科技,华友钴业、洛阳钼业,以及寒锐钴业、盛屯矿业、道氏技术。

钴盐: 成本下行, 硫酸钴盈利能力持续改善。本周, 氯化钴 6.9万元/吨,周度下调 2.82%;硫酸钴 6.2 万元/吨,周度下调 1.59%;四氧化三钴价格 19.75 万元/吨,周度下调 4.82%。 氯化钴方面,部分厂商由于价格偏低运行产能依然偏低,虽然下游需求并未显著改善,但是由于供给偏紧,价格也得到一定支撑,预计后市价格持稳。 硫酸钴方面, 由于大部分需求方在春节前以 6.6 万元/吨价格签下订单,预期 3 月中旬才能交付完成,因此短期内交易冷清。 此外,受 MB 钴价下行影响,硫酸钴盈利已增至 2.13 万元/吨,未来盈利能力有望持续改善。 四氧化三钴方面,由于 3C 产品换代在即,下游需求商仅按需采购, 春节备货尚未完全交付致使交易冷清。 虽然受 MB 钴价下调,成本下降, 但是由于四氧化三钴价格下行幅度较大, 盈利有所收窄,目前为 5.15 万元/吨。我们认为, 5G 产品问世后,将会带来手机替换潮, 带来 3C 消费电子电池需求量突破,四氧化三钴需求量有望攀升, 因此,我们长期看好钴盐品种。

三元 523: 原料价格下降致使三元材料价格下调。 本周,三元材料 523 价格 14.3 万元/吨,较上周下滑 0.69%。由于原料硫酸钴价格下行,三元材料价格下行符合预期。 目前,市场预期未来新能源补贴政策退坡 50%, 据此推测,电池厂商将提高 622 占比,逐步转为以 622 为主, 811 为辅的生产格局, 523 将逐步退出历史舞台。因此, 短期内下游仅按需采购,待政策落地, 将会重新制定生产策略。 我们认为三元材料短期内持稳,未来有望进入上行通道。

锂盐: 生产商挺价, 下游需求较弱。 本周,电池级碳酸锂价格周度下滑 1.27%, 中间价为 77500 元/吨。氢氧化锂周度下滑 4.88%,价格为 9.75 万元/吨。本周锂辉石价格 695 美元/吨,较上周持平。锂辉石价格坚挺主要是澳大利亚矿山拒绝降价所致。碳酸锂方面,下游厂商开始询价,但由于新年备货尚未完全交付,交易相对冷清,以小单交易为主。 氢氧化锂方面,由于新能源补贴政策尚未落地,高镍系材料需求并未提升,下游需求相对较弱,虽然开始询价,但是尚未有补货意愿。 我们认为,新能源补贴政策落地后,订单有望增加,因此我们持续看好锂盐。

风险提示: 政策落地不及预期,宏观经济持续下滑风险

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300477 合纵科技 研报 资金流 股吧 8.51 -0.03 -0.35%
600711 盛屯矿业 研报 资金流 股吧 5.07 -0.11 -2.12%
603799 华友钴业 研报 资金流 股吧 26.50 -0.78 -2.86%
603993 洛阳钼业 研报 资金流 股吧 3.92 -0.09 -2.24%
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