锂钴周报:MB钴价持续下行,矿山挺价锂辉石持稳

www.eastmoney.com 2019年03月11日 00:00 财通证券 李帅华,马妍 查看PDF原文

金属钴: MB 钴价接近历史低位,下游采购情绪薄弱。 本周, MB低等级钴价格 14.7-15.5 美元/磅,较上周下调 0.48 美元/磅,跌幅 3.05%;国内金属钴中间价格 260 元/公斤,周度下滑 1.89%。国际方面,MB 钴价大幅下行,已跌破自 2003 年 12 月至今的 19.48美元/磅均价。鉴于 MB 钴价处于下行通道,并且市场看空情绪较重,我们预期未来将接近 10.3 美元/磅的历史低位,此后有望触底反弹。 目前欧洲金属钴价格已经低于中国价格, 部分下游需求商有计划重新开始金属钴进口业务。下游需求端观望情绪愈发严重,虽然部分供应商减产,但需求方采购意愿不及预期, 预计未来金属钴价格还有下降空间。 我们依次推荐拥有自有矿的企业,首推合纵科技,华友钴业、洛阳钼业,以及寒锐钴业、盛屯矿业、道氏技术。

钴盐: 四氧化三钴产量、库存齐降, 支撑价格。 本周,氯化钴 6.8万元/吨, 周度下滑 1.45%;硫酸钴 6.8 万元/吨, 周度下滑 3.23%;四氧化三钴价格 19.75 万元/吨,周度持稳。 氯化钴方面,部分厂商由于价格偏低运行产能依然偏低,虽然下游需求并未显著改善,但由于供给偏紧,价格得到一定支撑,预计后市价格持稳。硫酸钴方面, 2 月中国电池级硫酸钴生产商产能 238400 吨,环比下降 3.64%;产量 11350 吨,环比下降 6%; 库存 6930 吨,较同比增长 5%。 盈利能力方面,虽然 MB 钴价下行降低成本, 但硫酸钴价格也处于下行通道,目前盈利为 2.01 万元/吨。 四氧化三钴方面, 2 月中国四氧化三钴生厂商产能 100400 吨,环比持平;产量 3800 吨,环比下降 16.48%; 库存 2640 吨, 环比下降 14.29%,库存下降对价格起到一定支撑作用。 另外,受 MB 钴价下行成本下降影响,四氧化三钴盈利维持在 4.06 万元/吨, 价格企稳后,未来有望继续扩大盈利。我们认为, 一季度是 3C 市场的淡季,短期内需求仍较为薄弱,但 5G 产品问世后,将会带来替换潮,增速较低的 3C 产品有望迎来突破, 下游需求有望持续好转,利好四氧化三钴。 因此,我们长期看好钴盐品种。

三元 523: 不确定因素较多,下游需求薄弱。 本周,三元材料 523价格 14.3 万元/吨, 周度持平, 行情持稳。 由于原料硫酸钴价格下行,三元材料价格预期未来还将小幅下滑。由于中美磋商还在继续,新能源补贴政策尚未落地等诸多不确定因素存在,下游需求薄弱,仅按需采购。并且,由于市场传言新能源补贴退坡将达到 50%,各大电池厂商都在筹备生产方案,增加能量密度的新能源电池将以 622 为主, 811 为辅, 523 将逐步被替代。

锂盐: 生产商挺价, 锂辉石价格持稳。 本周,电池级碳酸锂价格周度下滑 2.58%, 中间价为 75500 元/吨。氢氧化锂周度下调 2.05%,维持 95500 元/吨。本周锂辉石价格 695 美元/吨, 周度持平。 受澳大利亚矿山挺价影响,锂辉石价格相对稳定。 碳酸锂方面, 目前除部分签订长期年度订单的企业仍维持采购外,市场采购量大幅减少,目前以散单交易为主。 氢氧化锂方面,由于新能源补贴政策尚未落地,高镍系材料需求并未提升,下游需求疲软, 市场交易相对冷清,出口业务以长单交易为主。 我们认为, 目前不确定因素较多,市场观望情绪较重符合预期, 待新能源补贴政策落地,新能源汽车动力电池生产需求提升后,正极材料需求将会逐步恢复。

风险提示: 政策落地不及预期,宏观经济持续下滑风险

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300409 道氏技术 研报 资金流 股吧 13.63 0.05 0.37%
300477 合纵科技 研报 资金流 股吧 8.52 0.01 0.12%
300618 寒锐钴业 研报 资金流 股吧 61.22 -0.43 -0.70%
600711 盛屯矿业 研报 资金流 股吧 5.07 0.00 0.00%
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