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事件点评:Q1归母净利润同比增长20-50%,农村节水龙头稳步发展

www.eastmoney.com 2019年04月12日 00:00 国海证券 谭倩,赵越 查看PDF原文

大禹节水(300021)

事件:

公司发布 2019 年一季报预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润5527.67-6909.59 万元。

投资要点:

业务推进顺利, Q1 归母净利润同比增长。 得益于公司加大市场开发力度、在手工程项目开工顺利,公司收入较上年同期增长较多,带动归母净利润同比增长 20-50%。 一季度归母净利润中值为 6219 万元,较上年同期增长 35%。

节水工作将深化推进,公司作为龙头有望直接受益。 国务院新闻办公室部署今年节水工作时指出, 在农业节水增效领域大力推广、推进高效节水灌溉,到 2020 年北方地区 40%、南方地区 20%以上县级行政区要达到节水型社会标准,到 2035 年全部县级行政区都要达到节水型社会标准。目前我国农田灌溉水有效利用系数 0.548,而国际发达国家则达到 0.7-0.8,我国还是较大的提升空间,农业用水量占国内用水总量的超过 60%,节水在农业领域应用大有作为,高标准及高效节水农田建设需求有望显著提升,公司有望直接受益。

土地制度改革持续推进,利好公司客户及业务拓展。 2019 年政府工作报告中提出要推广农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点成果,土地制度改革持续深化。 同时承包地“三权分置”制度持续完善,将为土地流转提供制度基础。我们认为土地流转持续推进有利于加快农业现代化、实现规模化经营,公司主要客户及订单有望从当前的以政府为主开始有所拓展和扩大。

维持公司“增持”评级: 乡村振兴已上升为新的国家战略,未来对农业、农村的投资力度将持续加大,其中高标准及高效节水农田建设为重点投资方向。公司为国内农业节水行业龙头,将充分受益行业发展红利,在手订单充裕能够有力支撑未来业绩增长。基于行业发展红利与公司龙头地位,我们预测公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.15、0.24和 0.35 元/股,对应当前股价 PE 分别为 50.26、 30.68 和 20.96 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示: 政策推进不达预期风险;融资环境导致项目开工及进度不达预期风险。

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大禹节水基本面数据
  • 总股本 7.97亿股
  • 流通股 6.48亿股
  • 每股收益 0.13元
  • 每股未分配利润 0.51元
  • 每股净资产 1.81元
  • 净资产收益率 7.08%
  • 净利润 10020.08万
  • 净利润增长率 4.99%
大禹节水投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内120003
三个月内230005
半年内440008
一年内7400011
大禹节水盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.13 0.30 0.44
净利润(亿元) 0.96 1.00 2.37 3.49
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
德威新材 10.03% 0 0 0 0 0 0
开尔新材 8.87% 0 0 0 0 0 0
立霸股份 7.75% 0 0 0 0 0 0
蓝思科技 4.19% 8 2 6 0 0 0
新莱应材 3.97% 2 0 2 0 0 0
隆基股份 3.93% 33 20 13 0 0 0
康达新材 3.16% 2 2 0 0 0 0
南方汇通 2.98% 1 0 1 0 0 0
金力永磁 2.93% 2 0 2 0 0 0
先锋新材 2.55% 0 0 0 0 0 0
金石资源 2.15% 5 3 2 0 0 0
西部材料 2.10% 0 0 0 0 0 0
中石科技 1.90% 5 4 1 0 0 0
博云新材 1.69% 1 0 0 1 0 0
道氏技术 1.32% 4 3 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细65777.13523.95945.50
深南电路详细62121.0363.51123.53
中国国旅详细5886.8849.4078.23
上汽集团详细5632.9723.2429.54
伊利股份详细5626.0421.0030.84
绝味食品详细5142.9232.7646.99
华鲁恒升详细5125.3212.1516.48
华兰生物详细5043.7132.8542.89
三一重工详细4911.127.6013.16
通威股份详细4813.485.7214.30
中信证券详细4524.0915.9624.28
比亚迪详细4457.3846.4959.32
宋城演艺详细4429.6319.3622.87
宁德时代详细4491.4662.7884.65
长城汽车详细428.276.1510.44

数据来源:东方财富Choice数据