原油周报第95期:关注全球经济增速预期下降对需求的影响

www.eastmoney.com 2019年04月16日 00:00 光大证券 裘孝锋,赵乃迪 查看PDF原文

给收缩叠加地缘政治影响,原油价格震荡上行

受国际原油市场供给收缩,地缘政治等不确定因素影响,本周油价震荡上行,布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 71.55 美元/桶和 63.89 美元/桶。美元指数交投于 96.95 附近。

美国石油钻井机数量增加,美国原油库存增加 702.9 万桶

本周,美国石油活跃钻井数增加 2 台至 833 台,油气钻机总数减少 3 台。美国原油库存量 4.57 亿桶,比前一周增加 702.9 万桶;美国汽油库存总量 2.29 亿桶,比前一周减少 771.0 万桶;馏分油库存量为 1.28 亿桶,比前一周减少 11.6 万桶。

3 月 OPEC 产量下降,较上月减少 53.4 万桶/日至 3002.2 万桶/日

3 月 OPEC 产量下降,沙特产量为 979.4 万桶/日,较上月减少 32.4 万桶/日;伊朗产量为 269.8 万桶/日,较上月减少 2.8 万桶/日;委内瑞拉产量为 73.2 万桶/日,较上月减少 28.9 万桶/日;利比亚产量为 109.8 万桶/日,较上月增加 19.6 万桶/日。

本周,石脑油、纯苯、乙烯价格上升,丁二烯、 丙烯价格下降。石脑油裂解、 PTO、 PDH 价差减小。

地缘政治不确定性抬高油价,关注全球经济增速对需求的影响

本周油价受美国对伊朗及委内瑞拉的进一步制裁行动和利比亚内部暴乱所带来的影响国际油价小幅收涨。受美国对伊朗的制裁影响,伊朗原油产量持续下降, 3 月产量为 269.8 万桶/日,较其最高产量 383.5 万桶/日下降 113.7 万桶/日。据华尔街见闻援引路透称,此前美国豁免的八个买家中有三个现已主动将伊朗石油进口降至零,另外据 Caspiannews经济新闻网站 4 月 9 日称,伊朗原油的第二大买家印度也正在与美国谈判以延长 5 月 4 日之后的豁免。除对伊朗制裁以外,上周六美国宣布将对委内瑞拉采取新一轮的经济施压,表示将制裁由委内瑞拉国家石油公司所有或控制的 34 艘油轮,还将制裁另外两家向古巴出口原油的委内瑞拉企业,叠加委内瑞拉 3 月份大规模停电所带来的产量大幅下降,其原油产量将进一步萎缩。此外,利比亚内战进一步升级,其能源行业正面临着 2011 年内战以来最严重的威胁,尽管利比亚最大油田 Sharara的日产量增加了 29.3 万桶,但 3 月利比亚全国产量仅增加 19.6 万桶/日。另外,最近国际货币基金组织下调全球 GDP 增长预测,也引发了市场对需求变化的预期。据 IEA4 月月报数据, IEA 维持 2019 年石油日均需求增长 140 万桶的预测,但是 IEA 也指出,去年四季度 OECD成员国石油日均需求比 2017 年同期减少了 30 万桶。这是 2014 年年底以来,季度需求首次下降,而且在 2019 年第一季度可能继续下降,因为欧洲一些经济体走弱,如果无序脱欧,情况或许很严重。

投资建议:随着二季度美国对伊制裁豁免期限的临近,全球原油供应有望更加紧张,建议积极配置跟油价一阶相关的标的,上游、煤化工、轻烃裂解,重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块,也将充分受益。

风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。

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002648 卫星石化 研报 资金流 股吧 14.08 -0.04 -0.28%
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