食品饮料行业周报:白酒、啤酒反馈积极,基本面持续向上

www.eastmoney.com 2019年04月16日 00:00 中信建投 安雅泽,吕睿竞,纪宗亚 查看PDF原文

白酒板块: 继续看多。 本周白酒渠道反馈非常积极,茅台缺货批价调账、五粮液经销商信心提升,惜售明显,批价持续上涨,老窖跟随上涨;其他次高端批价亦有小幅上涨。继续看多白酒板块。 当前龙头酒企对应 2019 年 PE,茅台估值 25 倍、五粮液 22倍,洋河 21 倍,山西汾酒 27 倍,对标海外烈酒龙头,我们认为估值仍有较大提升空间,继续强烈推荐白酒板块,买入高端茅台、五粮液、泸州老窖,精选次高端白酒山西汾酒、今世缘、洋河、水井坊等。

啤酒板块: 行业拐点加速。 重庆啤酒年报超预期,全年还原后净利润 5.0 亿,对应净利润率 14.4%,比我们此前的预期超出 5千万左右,主要来自销售费用率的超预期下降、小部分来自四季度收入增长高于此前预期。青岛啤酒香港业绩说明会,明确未来5 年关厂减亏、结构提升方向确认。 我们坚定对啤酒行业的乐观态度,国内主流价格带将迅速上移,带动啤酒企业利润规模、利润率快速提升。推荐华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒。

调味品板块: 刚需占比高,行业处于集中度提升阶段,头部企业收入、利润持续增长。从最近披露财报和草根情况看,调味品行业的收入增长仍然稳健,头部企业收入增速在 10%以上;利润方面,维持原有判断,行业一超多强格局下,利润率稳步提升。投资建议:建议关注海天味业、中炬高新、涪陵榨菜。三家企业基本面优秀,具有较高的中长期投资价值。

乳制品板块跟踪反馈: 从一季度北京市场终端跟踪情况来看,春节因素 Q1 促销力度较大,龙头企业伊利、蒙牛的销售情况好于其他公司,产品新鲜度也高于其他产品,但相比四季度, 年后产品新鲜度有下降。预计龙头一季度保持 15%左右收入增长问题不大,销售费用率本周有一定好转, 但一季度整体费用率预计偏高。 本周清明假期影响,调研时间提前一天, 整体促销力度较小,可能与非节假日因素有一定关系。

核心推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、山西汾酒、水井坊、洋河股份、伊利股份、海天味业、重庆啤酒、青岛啤酒、涪陵榨菜、中炬高新、绝味食品、养元饮品

风险提示:销售不达预期;系统性风险。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000568 泸州老窖 研报 资金流 股吧 74.10 -3.25 -4.20%
000858 五粮液 研报 资金流 股吧 104.00 -2.46 -2.31%
600519 贵州茅台 研报 资金流 股吧 884.96 -21.83 -2.41%
食品饮料热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
花园生物 4.13% 0 0 0 0 0 0
安琪酵母 3.28% 18 7 10 1 0 0
金达威 1.69% 1 0 1 0 0 0
黑芝麻 1.32% 0 0 0 0 0 0
桃李面包 0.54% 19 5 14 0 0 0
广州酒家 0.49% 17 6 11 0 0 0
绝味食品 0.19% 32 22 10 0 0 0
燕塘乳业 -0.06% 0 0 0 0 0 0
科迪乳业 -0.27% 0 0 0 0 0 0
华宝股份 -0.44% 6 1 5 0 0 0
中炬高新 -0.53% 32 22 10 0 0 0
安井食品 -0.53% 21 13 8 0 0 0
金字火腿 -0.61% 0 0 0 0 0 0
皇氏集团 -0.71% 1 0 1 0 0 0
星湖科技 -0.75% 1 1 0 0 0 0
食品饮料个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
养元饮品详细 股吧2.8283.0663.390
华宝股份详细 股吧1.9992.1102.262
海天味业详细 股吧1.9512.3122.738
绝味食品详细 股吧1.8482.2112.613
双汇发展详细 股吧1.5701.6921.872
安井食品详细 股吧1.4961.8452.272
元祖股份详细 股吧1.2491.4931.741
安琪酵母详细 股吧1.2031.4141.646
伊利股份详细 股吧1.1731.3531.546
桃李面包详细 股吧1.1471.3881.690
广州酒家详细 股吧1.1331.3711.644
金达威详细 股吧1.1310.0000.000
涪陵榨菜详细 股吧1.0271.2471.473
洽洽食品详细 股吧1.0171.1861.375
中炬高新详细 股吧0.9421.1721.433
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