东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 顺络电子 > 顺络电子-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

收入稳步增长,5G和汽车电子提供成长动能

www.eastmoney.com 2019年04月22日 00:00 东吴证券 谢恒,姚康 查看PDF原文

顺络电子(002138)

公告: 公司发布 2019 年一季报,营业收入 5.45 亿元,同比增长 10.7%;归母净利润 0.84 亿元,同比下滑 17.71%;扣非归母净利润 0.78 亿元,同比增长 6.36%。

投资要点

受益大客户备货、汽车电子放量,收入稳定增长: 公司在一季度淡季实现营收 5.45 亿,同比稳定增长,主要得益于大客户华为出货的快速增长,其他品牌份额也稳步提升。同时,公司已经成为 BOSCH、 VALEO、Tesla 等众多全球知名汽车电子企业正式供应商,汽车电子业务进入快速增长期。

产品结构改善,毛利率逐渐提升: 公司一季度毛利率 34.78%,同比增长 1.47 个百分点,环比增长 3.78 个百分点,主要得益于高毛利产品01005、汽车电子的市场销售比重提升。同时,公司在汽车电子、 5G 滤波器、磁性材料等领域持续投入,一季度研发费用 3685 万,管理费用3095 万,分别同比增长 29%、 32%。另外,由于公司去年同期转让参股公司股权,获得股权转让税后净收益 2550 万元,影响了今年一季度归母净利润增速。

受益 5G 和汽车电子,电感龙头成长动能充足: 展望 19 年,随着渠道库存逐渐清除,以及汽车电子拉动,我们判断公司收入增速有望逐季提升。 5G 渐行渐近,终端方面,公司已经切入 Skyworks 射频模块,有望充分受益 5G 对电感、射频模块用量的需求;基站方面, 5G 基站对高性能电感、高功率电感、滤波器、耦合器等产品单板用量需求大幅增加,随着客户的陆续导入,未来成长动能十分充足。

盈利预测与投资评级: 预计公司 19-21 年净利润为 6、 7.8、 10 亿元,实现 EPS 0.74、 0.97、 1.24 元, 对应 PE 为 26.7、 20.5、 16 倍, 基于公司近两年较快的业绩增长预期, 19 年估值仍存在提升空间,维持“买入”评级!

风险提示: 产品价格下滑;新业务进展不及预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
顺络电子基本面数据
  • 总股本 8.06亿股
  • 流通股 6.99亿股
  • 每股收益 0.10元
  • 每股未分配利润 1.34元
  • 每股净资产 5.02元
  • 净资产收益率 1.94%
  • 净利润 8389.51万
  • 净利润增长率 -17.71%
顺络电子投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内300003
三个月内13500018
半年内14600020
一年内341310048
顺络电子盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.59 0.74 0.96 1.17
净利润(亿元) 4.79 5.97 7.71 9.43
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
N福蓉 44.02% 0 0 0 0 0 0
富满电子 10.01% 0 0 0 0 0 0
恒铭达 9.99% 0 0 0 0 0 0
实达集团 9.98% 0 0 0 0 0 0
康强电子 7.94% 0 0 0 0 0 0
精研科技 7.35% 0 0 0 0 0 0
勤上股份 6.99% 0 0 0 0 0 0
国科微 6.70% 0 0 0 0 0 0
国民技术 6.63% 0 0 0 0 0 0
晓程科技 5.30% 0 0 0 0 0 0
聚灿光电 4.71% 0 0 0 0 0 0
长方集团 4.57% 0 0 0 0 0 0
广东骏亚 4.15% 0 0 0 0 0 0
智动力 3.73% 0 0 0 0 0 0
四创电子 3.60% 18 13 5 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54876.69
中国国旅详细56100.3549.5676.18
宁德时代详细5499.4566.0767.70
伊利股份详细5436.0023.3630.10
深南电路详细53121.0374.1277.90
绝味食品详细4946.8832.7646.70
通威股份详细4813.488.3214.80
长城汽车详细489.906.158.00
华兰生物详细4554.0032.8542.82
上汽集团详细4528.4323.2423.54
北方华创详细4572.2238.8868.88
中顺洁柔详细4410.567.9310.18
中信证券详细4424.0915.9620.18
三一重工详细4416.358.3611.97
五粮液详细43121.2450.54100.95

数据来源:东方财富Choice数据