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经纪业务表现靓丽 业绩持续增长

www.eastmoney.com 2019年05月07日 00:00 中国银河 武平平,张一纬 查看PDF原文

东方财富(300059)

1.事件

近期,公司发布了2019年一季报。

2.我们的分析与判断

1)净利润同比增长28.14%,业绩持续增长

2019年第一季度,公司实现营业总收入9.27亿元,同比增长12.62%;归母净利润3.86亿元,同比增长28.14%。基本EPS0.07元,同比提升26.67%,加权平均ROE达2.37%,同比增加0.34个百分点。

2)证券相关业务收入同比增长32.93%,经纪业务市占率预计提升

权益市场回暖,公司证券相关业务实现收入6.06亿元,同比增加32.93%;营收贡献度升至65.36%,同比提升9.99个百分点。经纪业务方面,公司海量用户优势突显,在一季度沪深两市日均股基交易额同比增长21.08%的有利环境下,公司代理买卖证券款合计271.99亿元,同比增加129.06亿元,增幅达90.29%,推动公司实现手续费及佣金净收入4.37亿元,同比增长43.15%,环比增长37.73%,市占率预计提升。利息收入方面,2019Q1主要指数上行带动市场情绪升温,风险偏好提升,一季度末公司融出资金达117.74亿,同比增长40.72%,助力公司实现利息净收入1.68亿元,同比增长12.15%,环比增长17.48%。

3)基金代销业务规模和收入有所下降,新设东财基金拓展业务链条

2019年第一季度,公司金融数据服务、互联网广告服务、金融电子商务服务和其他业务累计实现营业收入3.21亿元,同比下降12.58%。营收下滑主要受金融电子商务即基金代销业务收入减少的影响。2019年一季度,公司基金销售额1508.54亿元,同比下降7.88%。天天基金网日均页面浏览量414.72万,较2018年日均水平下降26.20%。天天基金服务平台日均活跃访问用户数为125.70万,较2018年日均水平下降10.69%。2018年10月,公司出资2亿元,设立东财基金,业务范围涵盖公开募集证券投资基金管理、基金销售。未来公司基金业务有望受益业务链条拓展,丰富产品类别,提升销售服务能力,促进业绩改善。

4)可转债赎回补充净资本,发展后劲十足

公司于2017年12月20日发行4650万张可转债,2019年一季度以11.36元/股的价格完成2.59亿股转股,募集资金29.4亿元。公司已将募集资金及利息全部注入旗下东方财富证券运营资金,为证券业务发展提供支持。公司预计将于2019年5月10日对剩余可转债实行强制赎回并转股,届时公司净资本实力将进一步强化,为未来发展提供充足动力。

3.投资建议

公司是行业领先的互联网金融平台,流量优势显著。业务转型深化,证券业务收入占比持续提升。低佣策略和流量变现助力市场份额快速增长。我们看好公司发展前景,结合公司基本面和股价弹性,我们给予“推荐”评级,2019-2020年EPS0.32/0.42元,对应2019-2020年PE46.09X/35.12X。

4.风险提示

业务受市场波动影响大。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
东方财富基本面数据
  • 总股本 67.16亿股
  • 流通股 54.85亿股
  • 每股收益 0.06元
  • 每股未分配利润 0.54元
  • 每股净资产 2.65元
  • 净资产收益率 2.37%
  • 净利润 38576.35万
  • 净利润增长率 28.14%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内530008
三个月内9700016
半年内9800017
一年内191100030
东方财富盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.14 0.25 0.36 0.43
净利润(亿元) 9.60 16.99 24.04 28.54
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
润欣科技 10.04% 0 0 0 0 0 0
创意信息 10.01% 2 1 1 0 0 0
东软载波 4.15% 3 3 0 0 0 0
星网宇达 3.32% 0 0 0 0 0 0
天和防务 3.05% 1 1 0 0 0 0
北斗星通 2.48% 0 0 0 0 0 0
海得控制 2.23% 0 0 0 0 0 0
仁东控股 1.56% 0 0 0 0 0 0
雷科防务 1.53% 4 1 2 1 0 0
景嘉微 1.47% 12 7 5 0 0 0
大恒科技 1.44% 0 0 0 0 0 0
*ST盈方 1.33% 0 0 0 0 0 0
思维列控 1.07% 9 4 5 0 0 0
康拓红外 1.02% 1 0 1 0 0 0
惠威科技 0.44% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54861.00
中国国旅详细57100.3549.5675.33
宁德时代详细5499.4566.0767.48
伊利股份详细5436.0023.3629.91
深南电路详细53121.0374.1276.70
绝味食品详细4946.8832.7646.06
通威股份详细4813.488.3214.63
长城汽车详细489.906.157.97
华兰生物详细4554.0032.8542.40
上汽集团详细4528.4323.2423.34
北方华创详细4572.2238.8868.09
中顺洁柔详细4410.567.9310.15
中信证券详细4424.0915.9620.05
三一重工详细4416.358.3611.90
五粮液详细43121.2450.5499.83

数据来源:东方财富Choice数据