玻璃行业周度动态报告

　　需求有望走出淡季，继续看好后续浮法价格与利润

　　上周浮法玻璃国内均价环比上行0.24%，稳中略涨，厂商库存环比增加36万重量箱，连续六周累库，但累库速度大幅放缓，我们预计进入七月，浮法厂库有望进入入库阶段。当前库存历史低位情况下，厂家挺价意愿较强。上周浮法玻璃产能环比增1200t/d。上周在玻璃价格上行带动下，浮法玻璃单位利润环比上行，我们预计7月若库存重新回归下行通道，浮法玻璃价格及单箱利润均仍有进一步上行空间。若明年Q1浮法玻璃需求支撑回落，纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动，则浮法明年利润端压力可能显现。

　　需求回暖仍需观察，新增供给投产有望趋缓

　　虽然当前时点光伏玻璃需求回升仍不明显，库存环比仍有所上升，但近期组件成本端上行压力有所缓解，且伴随一系列支持政策出台情况下，我们预计后续组件厂开工率有望逐步回暖，带动光伏玻璃需求回升。我们认为2mm大尺寸玻璃供需格局有望率先改善。供给侧角度，尽管全行业扩产计划庞大，若按计划投产将导致供大于求，但在价格持续低位，以及各地在“双碳”政策下趋紧的能耗指标约束下，我们判断下半年光伏玻璃扩产进度或慢于预期，龙头公司当前单位利润已处于相对底部位置，而其较快的扩产进度或抢得市场先机，量增带来的成长性有望较为显著。

　　风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。