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玻璃行业周度动态报告
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需求边际回暖,累库速度减缓,继续看好后续浮法价格与利润
上周浮法玻璃国内均价环比上行0.29%,价格整体稳定,厂商库存环比增加101万重量箱,连续五周累库,但累库速度有所放缓,但库存仍处于历史低位,厂家挺价意愿较强。上周浮法玻璃产能环比增450t/d。上周在玻璃价格上行带动下,浮法玻璃单位利润环比上行,我们预计7月若库存重新回归下行通道,浮法玻璃价格及单箱利润均仍有进一步上行空间。若明年Q1浮法玻璃需求支撑回落,纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动,则浮法明年利润端压力可能显现。
政策再发力,大尺寸2mm玻璃供需格局有望率先改善
近期组件成本端上行压力有所缓解,组件厂出于盈利能力考虑,倾向于生产大尺寸双玻组件,而2mm大尺寸玻璃相对有限,我们认为2mm大尺寸玻璃供需格局有望率先改善。上周国家能源局发布分布式光伏整县推进试点文件,对不同种类建筑屋顶安装光伏面积比例给出了具体规定,我们认为从中长期角度有望进一步改善光伏玻璃需求前景。上周光伏玻璃库存天数环比有所降低,我们预计当前价格下行业内小企业盈利空间已很小,价格继续下行的压力也不大,龙头企业的单位盈利未来或触底企稳,较快的产能扩张仍能为龙头企业带来较好的成长性,短期若2mm玻璃供需趋紧,龙头同样有望受益。
风险提示:原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期;浮法产能及产能利用率提升超预期。
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