石油化工行业周报：疫情反复油价震荡，长丝价格持续回暖

　　疫情反复油价震荡，长丝价格持续回暖

　　截至4月9日，Brent原油价格为63.05美元/桶，周环比下跌1.6美元/桶；WTI原油价格为59.34美元/桶，周环比下跌1.99美元/桶。全球疫情重燃，多地出台更为严格的封锁政策影响需求复苏预期，但美联储维持宽松货币政策一定程度上提振了油市恢复信心；聚酯方面，本周江浙下游织造综合开机率为76.54%，环比+0.93pct，由于前期库存有所消化，周内下游纺企按需补货，本周POY150D报7635元/吨，周环比上涨55元。受益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；(5)民营加油站：和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

　　供需双降&库存增加，疫情重燃影响油价

　　供给减少：根据EIA最新数据，4月2日当周，美国原油产量为1090万桶/天，周同比减少20万桶/天，维持上月产量；BakerHughes公布4月9日的当周数据，本周美国活跃钻机数为432台，周环比增加2台；库存增加：4月2日当周，美国商业原油和油品总库存为12.93亿桶，周环比增加230.8万桶。其中，商业原油库存为4.98亿桶，周环比减少352.2万桶；汽油库存为2.35亿桶，周环比增加404.4万桶；需求下降：4月2日当周，炼厂方面维持上周加工能力1839万桶/天，开工率周环比上升0.1pct至84.00%；消费方面，本周美国油品消费总量为1924万桶/天，周环比减少108万桶/天，其中，汽油消费878万桶/天，周环比减少11万桶/天；疫情重燃影响油价：美国疾病控制与预防中心（CDC）数据表示，美国过去7天平均单日新增病例约为6.4万例，周环比+2%，平均住院人数约5300例，周环比+7%；德国9日新增确诊病例达25464人，创2021年新高；日本东京周五新增病例连续第三天超过500例，日本将在东京、京都和冲绳重新实施限制措施，以遏制这些地区新冠疫情的快速蔓延，短期内油价需求复苏将有所承压；美联储持续货币宽松政策：美联储于7日公布3月份议息会议纪要显示，美联储高层认为要达到最大就业和通胀目标很可能还将需要一段时间，在此之前，美联储的资产购买计划至少还将保持当前的力度，有助于油市信心恢复。

　　下游纺企按需补货，长丝价格持续回暖

　　价格方面，本周POY150D报7635元/吨，周环比上涨55元；FDY68D报8600元/吨、DTY150D报9050元/吨，较上周均持平；需求方面，本周江浙下游织造综合开机率为76.54%，环比+0.93pct，织造开工较为稳定，由于前期库存有所消化，周内下游纺企按需补货，根据CCFEI，当前POY/FDY/DTY库存分别为14-18天/21-27天/27-33天，后续随订单情况出现好转，涤纶长丝价格有望持续上扬。价差方面，本周PX-石脑油价差增扩5.44美元/吨；PTA-PX价差增扩42元/吨；涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小23.7元/吨。

　　本周LNG价格小幅震荡，上游积极降价去库。

　　根据百川盈孚，本周LNG价格指数下调185元/吨至3583元/吨。供给端，清明节假期多地高速危化品车辆限行，出于库存考虑，上游积极降价去库以利于出货。需求端，海气进口增加，西北液厂开工率下降，整体价格有所下调。

　　风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。