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公用事业行业周报:国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能

www.eastmoney.com 东莞证券 刘兴文,苏治彬 查看PDF原文



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  投资要点:

  行情回顾:截至2023年1月20日,当周申万公用事业指数上涨1.32%,跑输沪深300指数1.31个百分点,在申万31个行业中排第20名;当月申万公用事业指数上涨2.18%,跑输沪深300指数5.83个百分点,在申万31个行业中排第27名。

  分板块方面,当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少,其中仅热力服务板块下跌,跌幅为0.89%;6个子板块上涨,电能综合服务板块上涨3.15%,燃气板块上涨2.95%,火力发电板块上涨1.66%,风力发电板块上涨0.86%,水力发电板块上涨0.78%,光伏发电板块上涨0.68%。

  个股方面,当周股价上涨的公司有101家,其中福能股份、ST升达、ST浩源三家公司的涨幅靠前,涨幅分别达11.43%、9.85%和8.26%。跌幅方面,当周股价下跌的公司有19家,其中协鑫能科、山高环能、美能能源三家公司的跌幅较大,跌幅分别达12.93%、6.16%和4.76%。

  估值方面:截至2023年1月20日,申万公用事业板块的市盈率估值为51.00倍,低于近一年估值中枢;子板块方面,火力发电板块的市盈率估值为-14.74倍,光伏发电板块的市盈率估值为46.29倍,热力服务板块的市盈率估值为32.42倍,电能综合服务板块的市盈率估值为30.65倍,风力发电板块的市盈率估值为27.18倍,燃气板块的市盈率估值为22.55倍,水力发电板块的市盈率估值为18.94倍。

  行业周观点:宏观经济、气候等均为影响电力消费需求的重要因素。根据中电联的预测报告,预计2023年我国经济运行有望总体回升,拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。正常气候情况下,预计2023年全国全社会用电量为9.15万亿千瓦时,比2022年增长6%左右,全国电力需求有望实现平稳增长。另外,近日国资委要求,煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势,尽快释放煤炭先进产能,保障好生产、发运和销售有效衔接,确保煤炭安全供应,带头执行电煤中长期合同价格机制,切实维护煤价稳定。截至2023年1月28日,秦皇岛港Q5500动力煤价格为1205元/吨,较上月同期下降0.17%;秦皇岛港煤炭库存为610万吨,较上月同期增长6.09%。我们认为,为打赢能源保供攻坚战,我国政府持续推进煤炭保供稳价政策,政策效果有望逐步显现,从而助力燃煤发电企业降本。建议关注煤电装机占比较高且具备规模优势的重点企业华能国际(600011)、华电国际(600027)、大唐发电(601991)。

  风险提示:政策推进不及预期;经济发展不及预期;上网电价波动风险;动力煤价格波动风险等。

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