餐饮行业报告：调味品速冻高基数下波动较大，方便食品表现亮眼

　　【行业数据跟踪】

　　调味品：4月阿里巴巴全网销量环比上升，与去年同期变化趋势一致，店铺及单品数较上月有所精简。2021年4月，阿里巴巴全网调味料市场成交额3.1亿元，环比-1.9%，同比-23.7%，调味料销量1588万个，环比+10.0%，同比-20.3%。4月调味料均价19.5元/个，环比-10.9%，同比-4.3%。阿里巴巴全网调味酱市场成交额3.8亿元，环比+18.4%，同比+7.1%，调味酱销量1657万个，环比+15.8%，同比+7.1%。4月调味酱均价22.87元/个，环比+2.3%，同比-0.1%。

　　速冻产品：4月阿里巴巴全网速冻产品季节影响销量环比上升，品牌及单品数较上月有所增加。2021年4月，阿里巴巴全网速冻产品市场销售额13.5亿元，环比-2.3%，同比-24.2%；销量5,452万件，环比+7.3%，同比-13.7%；速冻产品单价均价24.7元，环比-8.9%，同比-12.1%。阿里巴巴全网速冻品牌数7,349个，环比+1.6%，同比+14.0%；店铺数14,099个，环比-0.2%，同比-12.2%；单品数185,459种，环比+2.0%，同比-11.0%。

　　【公司数据跟踪】

　　广州酒家：受季节因素影响销售环比下降，占比上看其他食品持续提升。广州酒家天猫旗舰店4月销售额434.7万元，环比-11.0%，同比-24.6%；销量为8.5万个，环比-24.4%，同比-31.9%；商品均价51.2元/个，环比-32.5%，同比+10.7%。速冻食品销售额200.2万元，环比-14.5%，同比+5.5%；占比总销售额46.1%，占比环比-1.9pct。

　　颐海国际：同受季节因素影响销售环比下降，占比上看方便食品持续提升，消费渗透率日益扩大。颐海国际天猫旗舰店4月销售额为1411.1万元，环比-34.1%，同比+74.9%；销量为47.2万个，环比-31.6%，同比+95.7%；商品均价29.9元/个，环比-3.7%，同比-10.6%。复合调味料商品销售额266.6万元，环比-40.8%，同比-31.7%。方便食品销售额1,144.5万元，环比-32.3%，同比+185.1%。

　　日辰股份：受20年高基数影响，汤类酱类较去年同期缩减过半。日辰食品天猫旗舰店4月销售额为9.2万元，环比-32.9%，同比-70.6%；销量为0.8万个，环比-10.4%，同比-59.1%；商品均价12.1元/个，环比-25.1%，同比-28.0%。汤类调料4月销售额为5.6万元，环比-34.6%，同比-72.1%；占比销售额61.4%，占比环比-1.6pct，同比-3.4pct。酱类调味料4月销售额为2.9万元，环比-32.2%，同比-71.1%；占比销售额31.3%，占比环比+0.3pct，同比-0.6pct。

　　天味食品：同受去年疫情影响，火锅调料较去年同期缩减过半。天味食品天猫旗舰店4月销售额为243.6万元，环比-40.3%，同比-71.3%；销量为9.3万个，环比-8.4%，同比-64.7%；商品均价26.2元/个，环比-34.8%，同比-18.8%。天味食品旗舰店火锅调料4月销售额201.5万元，环比-45.0%，同比-74.0%；占比总销售额82.7%，环比-7.1pct，同比-8.4pct。

　　【投资建议】

　　广州酒家：面食糕点类产品销售占比提升。中长期产能不断释放+渠道建设提振产品销量。

　　颐海国际：中国中高端火锅调味料龙头，强品牌力下方便食品增长强劲。

　　日辰股份：迎合个性化需求，基于强大的研发能力、完善的管理控制体系和品控能力，盈利水平持续提升。

　　风险提示：疫情影响消费不及预期，食品安全风险，行业竞争风险