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商贸零售行业周报:8月社零增速超预期,化妆品龙头品牌强者恒强

www.eastmoney.com 开源证券 黄泽鹏,骆峥,杨柏炜 查看PDF原文



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  8月社零增速超预期,化妆品龙头品牌强者恒强

  本周(9月16日),国家统计局发布2022年8月份社会消费品零售总额(下简称“社零”)数据,2022年8月我国社零总额为36258亿元,同比增长5.4%,同期低基数和促消费政策共同作用下增长超预期。分渠道看:线上方面,2022年1-8月全国网上零售额72414亿元(+5.8%,较1-7月增速+0.1pct),连续两个月提速,对整体消费带动作用明显;线下方面,2022年1-8月超市、便利店、百货店、专业店、专卖店零售额同比分别+4.1%/+4.8%/-6.6%/+4.6%/-0.5%,增速较1-7月均有提升,线下业态恢复态势向好。分品类看:必选品类维持稳健;可选品类呈现分化,金银珠宝增速虽有回落,但仍维持稳定增长;化妆品受疫情反复削弱消费力影响,8月呈现“淡季更淡”特点。但行业内部看,8月淡季背景下国货龙头品牌的线上经营数据仍展现较强韧性,我们观察“天猫品牌官方旗舰店GMV+抖音品牌GMV”这一指标:(1)珀莱雅主品牌同比约+9%,彩棠同比约+72%,两个品牌合计GMV同比约+16%,稳健增长;(2)华熙生物旗下护肤品牌润百颜、BM肌活、米蓓尔、夸迪8月分别同比约-5%/+84%/+96%/+31%,四个品牌合计GMV同比约+35%,实现较好增长。整体看,化妆品行业分化进一步加剧,龙头品牌“强者恒强”逻辑持续印证。

  行业关键词:月中半价日、蓝皓生物、巨子生物、珀莱雅、宝藏女装等

  【月中半价日】美团买菜推出“月中半价日”专场。

  【蓝皓生物】医美新秀蓝皓生物完成千万A轮融资。

  【巨子生物】巨子生物联手专家发布行业首个专家共识。

  【珀莱雅】珀莱雅正式任命魏晓岚为首席科学官。

  【宝藏女装】拼多多内测“宝藏女装”功能专区。

  板块行情回顾

  本周(9月13日-9月16日),商贸零售指数报收2652.09点,下跌2.57%,跑赢上证综指(本周下跌4.16%)1.59个百分点,板块表现在31个一级行业中位居第7位。零售各细分板块中,本周百货板块跌幅最小,2022年年初至今各板块均下跌。个股方面,本周中百集团(+19.9%)、徐家汇(+17.1%)、大连友谊(+15.9%)涨幅靠前。

  投资建议:关注高景气赛道优质公司

  投资主线一(化妆品):国货化妆品龙头品牌强者恒强,重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展,受益标的科思股份等;

  投资主线二(医美):医美消费逐步恢复,重点推荐医美产品龙头爱美客;

  投资主线三(珠宝钻石):黄金珠宝消费回暖,关注头部品牌布局培育钻石赛道,

  重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份,受益标的周大福、中国黄金等。

  风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。

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