通信行业点评报告：“H200芯片或放开”下的投资机会梳理

　　英伟达H200芯片有望获对华出口许可，国内AI模型发展或将加速

　　2025年12月9日，据央视网、中国基金报消息，美国总统特朗普在“真实社交”媒体平台发文称，在确保美国国家安全的前提下，将“允许英伟达向中国及其他国家的合格客户交付其H200芯片产品”，Blackwell芯片以及即将发布的Rubin芯片则不在获批名单中，芯片销售收入的25%将上缴美国政府，并表示已告知中国并得到积极回应。美国商务部正在敲定细节，同样也将适用于超威半导体公司（AMD）、英特尔和其他美国公司。同日，英伟达发言人表示美国政府允许英伟达向经过商务部审查的商业客户提供H200芯片，是一个兼顾各方利益的周全决定。

　　H200若获批，利好国产AI产业链和国产算力

　　一、计算侧：英伟达系列算力服务器需求或重启，AI服务器、超节点服务器、服务器电源板块需求有望提升；二、AIDC：AI服务器适配的机房、配套供电、制冷设备（风冷及液冷）等板块需求或提升；三、网络侧：节点内服务器scale up及节点间scale out组网需求或带动交换芯片、数通交换机、光模块、铜连接等板块需求上行；四、国产芯片侧：H200等芯片供给恢复或推动国产大模型全面升级，加速国内AI生态繁荣发展，或进一步全面扩大对国产算力芯片的需求，长期利好国产芯片板块。

　　投资建议

　　推荐标的：英维克、欧陆通、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技、中兴通讯、盛科通信、紫光股份、中际旭创、新易盛、华工科技、源杰科技、天孚通信等；受益标的：寒武纪、海光信息、锐捷网络、华勤技术、浪潮信息、申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、凌云股份、金盘科技、长光华芯、仕佳光子、致尚科技、华丰科技等。

　　风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。