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轻工行业周报:浆纸共振需待顺价疏通,家居与电子烟高景气望延续,维持推荐行业细分龙头

www.eastmoney.com 中国银河 李昂,甄唯萱 查看PDF原文



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  本周行业热点:浆价高位回落静候产业链顺价机制疏通,但浆纸系龙头挺价意愿明显,家居与电子烟高景气局面或有望于21年得以延续。

  最新观点:上周(2021.3.29-2021.4.4)CS轻工制造指数上升1.41%,略低于上证指数(1.93%)、沪深300(2.45%)以及深证成指(2.56%)。年初至今行业指数累计上涨7.35%,跑赢深证成指(-2.41%)以及上证指数(0.33%)。与其他行业相比,上周轻工制造板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第14,较前一周排名上升5名。上周组合收益为6.88%,相较于前一周收益率上升10.47个百分点。(下列板块点评详情参见正文部分)

  造纸:博汇纸业发布2020年年报业绩录得超高速增长彰显白卡龙头地位,仙鹤股份发布2020年年报受益产品结构优化与产能释放推动业绩高速增长。3月31日,博汇纸业发布2020年年度报告,公司于2020年全年累计实现总营收139.82亿元,同比增长43.56%,实现归母净利润8.34亿元,同比增长523.50%,实现归母扣非净利润8.22亿元,同比增长367.60%。3月31日,仙鹤股份发布2020年年度报告,公司于2020年全年实现总营收48.43亿元,同比增长6.04%,实现归母净利润7.17亿元,同比增长63.02%,实现归母扣非净利润6.46亿元,同比增长54.17%。

  家居:我乐家居发布2020年年度报告,大宗业务表现亮眼支撑公司全年规模与业绩高增。3月31日,我乐家居发布2020年年度报告,2020年公司累计实现总营收15.84亿元,同比增长18.93%,实现归母净利润2.20亿元,同比增长42.56%,实现归母扣非净利润1.98亿元,同比增长48.98%。

  消费轻工:泡泡玛特深圳文和友店正式营业借跨界融合加码华南潮玩市场,晨光文具发布2020年年报各板块经营表现符合预期。4月2日,泡泡玛特深圳超级文和友合作,备受外界关注的泡泡玛特文和友店上线。3月30日,晨光文具发布2020年年度报告,2020年公司累计实现总营收131.38亿元,同比增长17.92%,实现归母净利润12.55亿元,同比增长18.43%,实现归母扣非净利润11.03亿元,同比增长9.70%。

  电子烟:思摩尔国际发布2020年业绩公告营收同比增长31.53%,调整后净利同比高增72%。3月31日,思摩尔国际发布2020年年度业绩公告,2020年公司累计实现总营收100.10亿元,同比增长31.53%,实现经调整后净利润达到38.93亿元,同比增长71.87%。

  核心推荐组合:看好造纸板块内白卡纸行业龙头博汇纸业(600966.SH)与生活用纸行业领军企业中顺洁柔(002511.SZ);看好家居板块内定制家具龙头欧派家居(603833.SH)与软体家具领军企业顾家家居(603816.SH),并建议关注具备高成长性的志邦家居(603801.SH)、金牌厨柜(603180.SH)与好莱客(603898.SH);看好消费轻工板块内全国文具龙头晨光文具(603899.SH)、全国转换器龙头公牛集团(603195.SH)以及新时代悦己消费代表泡泡玛特(9992.HK);看好电子烟板块内积极布局均质化烟草薄片制造的集友股份(603429.SH)。

  风险提示:原料价格快速上行的风险;下游需求持续疲软的风险。

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