建筑行业一季报前瞻：个股业绩分化明显，装配式与咨询表现较好

　　截至4月15日，建筑板块26家公司披露业绩预报/快报，25家预增，1家预减；参考2021年市场预期以及往年一季度占全年利润比重，有4家超预期，11家不及预期。行业业绩总体边际有好转，个股业绩分化明显，装配式建筑业绩表现较好。

　　业绩预增公司占比较高，板块业绩预计有边际好转：截至4月15日，建筑板块98家重点关注上市公司中共有26家披露业绩预告/快报，其中25家预增，1家预减，预增公司数量远大于预减公司数量。有4家公司业绩超预期，11家公司不及预期，利润不及预期的公司偏多。预计已发布预告的公司2021年一季度平均利润增速为164.3%，该增速相比2020年一季度明显提升，相比2020Q4小幅下滑。分板块看，土建施工、园林、装修板块公布业绩预告公司较多，专业工程、土建施工、装配式建筑板块平均业绩增速较快。

　　个股业绩分化较为明显：从业绩增速分布来看，个股业绩分化较为明显。发布业绩预告的26家公司中，超过100%或者低于-100%的业绩大幅波动个股有11个，波动幅度在50%-100%的个股有10个，20%-50%的温和增长个股数量为4个。

　　装配式与咨询板块业绩表现较好，多数板块呈现“同比、环比均有所改善”的增长态势：从各个细分板块来看，装配式建筑与咨询板块业绩增速相比去年同期有较大增长，相比2020Q4也有较大增幅。其他板块已披露业绩预告的公司大部分均呈现“同比、环比均有所改善”的增长态势。

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　　建议关注装配式建筑设计龙头华阳国际，以及钢构、工业建筑板块龙头：东南网架、精工钢构、中国化学。评级面临的主要风险

　　风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑不及预期，宏观流动性收紧。