基础化工行业双周报：1-10月份规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至11月27日，近两周申万基础化工指数下跌7.3%，跑输沪深300指数3.3个百分点，在31个申万行业中排第30名；年初至今，申万基础化工指数上涨26.0%，跑赢沪深300指数11.2个百分点，在31个申万行业中排第8名。

　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块均下跌，其中非金属材料板块下跌12.0%、化学纤维板块下跌9.3%、化学原料板块下跌8.4%、化学制品板块下跌7.7%、农化制品板块下跌7.2%、塑料板块下跌4.2%、橡胶板块下跌2.1%。

　　申万基础化工指数包含的404家上市公司中，近两周股价上涨的公司有46家，其中华融化学、国风新材、新金路的涨幅靠前，分别达30.4%、29.1%、25.8%；股价下跌的公司有358家，其中嘉澳环保、泰和科技、安纳达的跌幅较大，分别为-29.2%、-28.5%、-26.9%。

　　重点行业资讯：（1）根据杜邦公司公众号，11月18日，杜邦公司在中国江苏省张家港市隆重举行MOLYKOTE®（摩力克™）特种润滑剂新生产基地的奠基仪式。该生产基地将落户于张家港保税区的江苏扬子江国际化学工业园，预计于2027年初正式投产。（2）根据中国五矿化工进出口商会公众号，11月23日，中方钾肥进口谈判小组与国际主要钾肥供应商达成一致，确定2026年度钾肥进口大合同价格为348美元/吨（CFR），继续保持了全球钾肥“价格洼地”。（3）11月26日，根据巴斯夫中国公众号巴斯夫与中国石化旗下子公司中国石化天然气分公司、扬子石化-巴斯夫有限责任公司签署战略合作协议。三方将共同推动生物天然气在南京一体化基地的规模化应用，加速生产运营的低碳转型。

　　行业周观点：近日国家统计局发布数据，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，其中化学原料和化学制品制造业利润同比下降5.4%。制冷剂方面，自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年前三季度制冷剂价格整体保持上涨趋势。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利增长，前三季度制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润同比大幅增长。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。

　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。