农林牧渔行业点评报告：3月鸡企积极补栏，带动鸡苗价格上涨

　　3月鸡企积极补栏，带动鸡苗价格上涨

　　据中国禽业协会数据，样本企业3月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为504.73万套及2.76亿羽，分别环比变动10.55%及16.30%。截至3月末，样本企业父母代鸡苗价格38.46元/套，环比上涨33.41%；商品代鸡苗价格5.18元/只，环比上涨1.82%。3月养殖企业补栏规模提升，商品代及父母代鸡苗价格维持相对景气高位，鸡苗企业3月销售收入环比增加。毛鸡来看，3月出栏毛鸡为春节前后补栏鸡苗，出栏量相对较少，加之节前饲料成本上行抬高养殖成本，价格托底，养殖端存在压栏惜售情况，3月下旬毛鸡价格较上旬小幅下跌，但幅度有限。整体来看，3月下游鸡肉压力较重，上游鸡苗压力相对较小。我们预计随着3月商品代鸡苗补栏规模加大，4月白羽鸡价格承压将愈加明显；若猪肉价格反弹，毛鸡价格或短期有所支撑。全年来看，祖代鸡及父母代鸡总存栏量仍维持高位，行业供给量相对充足；且受到生猪供应量持续恢复及猪肉价格下行影响，预计2021年白羽肉鸡产业链价格整体承压。建议关注肉制品渠道稳步发展，养殖成本不断改善的全产业链龙头企业圣农发展。

　　3月鸡苗单价环比上涨，企业销售收入环比提升

　　3月益生股份鸡苗销量为3386.48万只，同比及环比分别变动-9.57%及3.52%；民和股份鸡苗销量为3126.52万只，同比及环比分别变动10.27%及3.51%。销售收入及均价方面，3月益生股份鸡苗销售收入为2.02亿元，销售均价为5.96元/羽；民和股份鸡苗销售收入为1.54亿元，销售均价为4.93元/羽。

　　3月鸡肉销量、收入环比增加，销售均价环比下跌

　　仙坛股份3月鸡肉销量（抵减后）为2.29万吨，同比/环比分别变动-22.17%/189.54%；鸡肉销售收入（抵减后）2.08亿元，销售均价9061.94元/吨，均价环比下降13.53%。圣农发展3月鸡肉销量（抵减前）8.74万吨，同比/环比分别变动2.16%/92.31%；鸡肉销售收入（抵减前）为9.59亿元，同比/环比分别变动-7.39%/82.72%，鸡肉销售均价为10972.54元/吨，环比下降4.90%。

　　3月黄羽鸡均价环比小幅下跌，鸡企销量、收入环比增加

　　温氏股份、立华股份及湘佳股份3月分别销售肉鸡8111.48万只、2707.87万只、309.11万只，环比分别变动34.96%、18.50%、27.80%；销售均价分别为14.30、14.00、11.97元/公斤，环比分别变动-3.44%、-6.98%、-1.97%；分别实现销售收入23.45、7.64、0.69亿元，环比分别变动30.57%、11.86%、24.69%。

　　风险提示：禽养殖产业链供给大幅增加，价格下跌企业亏损；禽业疫病的不确定性使行业面临系统性风险；下游消费复苏不及预期。