银行：上市银行20年报及1Q21业绩综述：业绩企稳，往后更精彩

　　Q1营收增速下滑，利润增速环比提升

　　21Q1整体营收增速下降，盈利增速回升。上市银行20年整体营收YoY+5.47%，增速同比大幅下降，1Q21YoY+3.73%，较2020继续下降。20年受疫情影响，整体归母净利润增速0.7%，为近几年低点，1Q21回升至4.6%，好于预期。

　　21年银行业绩增速有望逐渐提升。20年业绩受拨备计提影响基数较低，当前经济动能强劲，存在拨备反哺空间，今年业绩增速有望逐渐提升。

　　资产负债结构改善，净息差下行压力较大

　　存贷款增长较快。1Q21上市银行资产规模同比增速8.7%，增速环比下降1.5pct；1Q21上市银行贷款同比增速为11.5%，增速较20年末环比下降0.6pct；上市银行1Q21存款增速8.8%，较20年末降低1.4pct。此外，1Q20同业负债占比压缩，资产负债结构改善。

　　净息差全面下降。20年上市银行平均净息差2.10%，较19年下降0.10pct。1Q21息差下降趋势依旧明显。市场利率回升对资产收益率的影响已体现，预计21年资产收益率平稳，计息负债成本率下降，净息差或小幅回升。

　　资产质量平稳，拨备较充足

　　资产质量较平稳，拨备较充足。2020年上市银行整体不良贷款率1.48%，较3Q20下降2BP。1Q21上市银行不良率继续下降5BP至1.43%。1Q21信用成本较20年末下降。1Q21上市银行整体信用成本1.09%，较20年末下降22BP。上市银行20年末拨备覆盖率为267.64%，较3Q20下降1.42pct；1Q21为278.35%，较20年末提升10.71pct。，风险抵御能力较强。

　　风险提示：经济下行超预期导致资产质量显著恶化；贷款利率大幅下行；新冠疫情持续扩散等。