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黄金专题系列:黄金商品属性分析框架
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黄金作为商品的一种,其价格长期也受到通胀因素影响,剔除通胀因素,供需平衡在黄金价格波动中也具有重要地位。黄金供需长期来看表现为供应充足。从供给端来看,矿产金产量表现较为刚性,更多影响金价长期走势,而再生金产量受金价影响更大,表现相对弹性。从需求端来看,与黄金价格影响更大,其中虽然金饰需求占比最大,但投资需求与黄金价格走势相关性更高。
展望2023年,通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓,同时通胀率作为影响美联储货币政策的其中一个主要目标,对市场加息预期具有显著影响,目前来看本轮加息已接近尾声,美债利率可能出现拐点,将带动实际利率下行。供需方面,全球黄金供应预计稳定增长,黄金需求较供应恢复更快。
风险提示
通胀率再抬头,美联储加息超预期
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