计算机行业双周报：国内科技巨头积极布局超节点技术，关注国产AI算力投资机遇

　　投资要点：

　　计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2025/10/31-2025/11/13）累计下跌2.64%，跑输沪深300指数2.48个百分点，在31个申万一级行业中排名第28名；申万计算机板块11月累计下跌3.73%，跑输沪深300指数5.06个百分点；申万计算机板块今年累计上涨20.45%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。截至2025年11月13日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为55.36倍，处于近5年88.40%分位、近10年77.89%分位。

　　重点产业新闻：（1）月之暗面发布Kimi K2Thinking模型；（2）中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640；（3）腾讯：今年资本支出可能低于此前指引，但GPU够用；（4）人工智能初创公司Anthropic将在美国投资500亿美元建设数据中心；（5）百度发布新一

　　代昆仑芯M100和M300；（6）阿里云百炼官宣通义千问3-Max模型降价。

　　计算机行业周观点：11月6日，中科曙光正式推出全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，其采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建了大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，scaleX640超节点综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20倍；相比传统方案，scaleX640超节点可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。此外，今年9月，中科曙光联合20余家产业链企业，共同发布“AI计算开放架构”，并开放多项关键技术能力，旨在降低AI集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从“单点突围”走向“生态共进”。scaleX640超节点正是这一理念的有力实践，其采用AI计算开放结构，在硬件层面支持多品牌加速卡，在软件层面兼容主流计算生态，助力构建了一个“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式。当前，以中科曙光、华为为代表的科技巨头正积极布局超节点技术，通过技术架构的创新和生态系统的整合，有望突破我国单芯片制程受限的局面，逐步构建自主可控、开放普惠的国产算力底座，建议关注国产AI算力产业链投资机遇。

　　风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。