高端制造行业事件点评：税收支持政策落地有望加速国内新型显示产业发展

　　事件

　　近日，财政部、海关总署、税务总局联合发布关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知。通知指出，自2021年1月1日至2030年12月31日，对新型显示器件（即薄膜晶体管液晶显示器件、有源矩阵有机发光二极管显示器件、Micro-LED显示器件，下同）生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性（含研发用，下同）原材料、消耗品和净化室配套系统、生产设备（包括进口设备和国产设备）零配件，对新型显示产业的关键原材料、零配件（即靶材、光刻胶、掩模版、偏光片、彩色滤光膜）生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品，免征进口关税。

　　此外，通知指出，承建新型显示器件重大项目的企业自2021年1月1日至2030年12月31日期间进口新设备，除《国内投资项目不予免税的进口商品目录》、《外商投资项目不予免税的进口商品目录》和《进口不予免税的重大技术装备和产品目录》所列商品外，对未缴纳的税款提供海关认可的税款担保，准予在首台设备进口之后的6年（连续72个月）期限内分期缴纳进口环节增值税，6年内每年（连续12个月）依次缴纳进口环节增值税总额的0%、20%、20%、20%、20%、20%，自首台设备进口之日起已经缴纳的税款不予退还。在分期纳税期间，海关对准予分期缴纳的税款不予征收滞纳金。

　　点评

　　我们认为：

　　1.新型显示产业将获更多政策支持

　　新型显示产业是电子信息产业的重要组成部分，我国新型显示产业正处在成长期，新技术新应用案例不断出现，人工智能、云计算、物联网、IoT等新一代技术革命的出现为新型显示技术的创新带来了更多机遇和可能。截至目前，我国新型显示产业总投资已超过1.3万亿元，是全球最大的显示面板生产基地。

　　科技部高新技术司副司长雷鹏曾透露，新型显示领域将成为国家重点研发领域，对此科技部首先在材料领域设置新型显示与战略性电子材料重点专项，布局MicroLED关键材料与器件；其次在制造领域布局了MicroLED新型的装备技术；最后在信息领域超前布局了MicroLED显示与交互应用技术，加速实现MicroLED装备、材料和应用的突破。

　　工信部财务司财经处处长何年初也在中国电子视像行业协会Mini/MicroLED显示产业分会第一次成员大会上表示，财务司对推进新型显示产业发展保持积极态度，积极促进相关新技术、新业态、新场景、新模式的培育应用同时加速创新叠代和绿色低碳发展。

　　2.新型显示产业的产业规模将进一步增长，投资主体日益丰富

　　受远程经济、车载显示等新兴市场的带动，新型显示产业中TFT-LCD出货面积将进一步增长，预计2021全年出货面积有望达到2.40亿平方米，同比增长继续保持6.5%左右。由于韩国TFT-LCD不断减产，大尺寸电视面板价格将较为稳定，TFT-LCD面板营收将正向增长。

　　今年，我国大陆地区液晶面板出货量有望达到1.44亿平方米，全球占比超过63%。我国液晶面板的市场定位已从保障国内面板供给转向服务全球。在此背景下，我国液晶行业凭借着庞大的产业基础、系统的供应链体系、持续优化的性能和不断下降的成本，必然在大尺寸液晶面板市场极具竞争力。到目前为止，多个上市公司正在新型显示产业领域加快布局。

　　TCL科技近日宣布将斥资350亿元在广州投建华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目，并将定增120亿元推进该项目的建设。

　　京东方3月22日晚间公告，子公司武汉京东方光拟自筹资金37.75亿元，实施高世代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线扩产项目。

　　3.新型显示产业企业并购重组日益活跃

　　2020年，TCL科技先后完成多项资产重组动作，相继以近百亿元增资和收购华星光电股权、20亿元投资日本JOLED、110亿元收购中环集团100%股权，此外TCL科技还以22.3亿元收购三星模块厂100%股权、以48.4亿元收购苏州三星8.5代线60%的股权，并获得三星对武汉华星48.4亿元的增资。

　　京东方完成对中电熊猫的收购，以自有资金和外部融资收购南京中电熊猫平板显示科技有限公司80.83%股权、成都中电熊猫显示科技有限公司51%股权。杉杉集团以约合人民币54.4亿元收购韩国LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产。在今年政策支持下，我们认为新型显示产业的产业链上下游的企业兼并重组速度较去年会更加迅速。

　　投资建议

　　2021年我国新型显示产业将继续保持正向增长。随着面板产能的提升，我国新型显示产业配套体系建设取得了一定成绩，但还主要集中在难度稍低或质量要求不高的部分，关键核心材料与高端设备对外依存度仍居高不下。随着面板产业集中度的提升，过去由市场波动和价格竞争导致的周期性价格大起大落的情形将得到改善，行业竞争格局将变得更加有序，这也有利于我国整个面板供应链持续提升竞争力。新型显示产业链相关标的TCL科技、京东方A、彩虹股份、三安光电、国星光电、瑞丰光电、聚飞光电、华灿光电、杉杉集团、三利谱、晶丰明源和明微电子等。

　　风险提示：政策可执行性不达预期风险；技术研发不及预期风险;政策变动风险等。