房地产行业周报：涉房贷款政策表态转暖，房地产税改革试点开展

　　销售：新房、二手房销售持续降温

　　新房方面，截至上周，我们跟踪的 28 城商品住宅销售面积合计 20895万平方米，相对 2020 年同期增长 25%，相对 2019 年同期增长 25%，样本城市销售增幅整体下降。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长 48%/28%/22%/27%。样本城市中，福州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长 90%/50%/40%。二手房方面，截至上周，我们跟踪的 10 城二手房成交套数合计 57.0 万套，相对 2020 年同期减少 3.3%，相对 2019 年同期减少 4.9%。样本城市中，北京、厦门、苏州成交套数同比增速分别为 31%/18%/17%。

　　融资：内债、外债发行环比均下降

　　上周房企发行国内债券 30.8 亿元，环比-41%，发行海外债券 0 亿元，环比-100%，合计债权融资 30.8 亿元，环比-63%。截至上周，本年房企累计发行国内债券 5368 亿元，同比-5%，累计发行海外债券 2581 亿元，同比-28%，合计债券融资金额 7949 亿元，同比-14%。

　　重要事件

　　1、房地产合理资金需求正在得到满足，发展整体态势不会改变； 2、保障好刚需群体信贷需求，维护房地产市场平稳健康发展； 3、 保障性租赁住房不设收入线门槛，坚持小户型、低租金； 4、全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作； 5、长沙第二批集中供地落幕， 10 宗地底价成交收金 88.5 亿； 6、南京第三批集中供地挂牌， 61宗地总起价 482.86 亿元。

　　投资建议

　　当前地产板块面临“三重修复”，四季度地产板块行情值得期待： 1、土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复。 2、 2016 年至 2018 年景气高点积累下来的信用风险，当前已接近暴露期尾声，行业信用边际修复。 3、销售下行压力增加，政策将稳中趋暖，受上半年政策压制的行业估值有望修复。个股方面，我们推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。

　　风险提示

　　部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。