2024-2025保险业风险管理白皮书：在变革中进化：复杂环境下的风险管理现状与价值重塑

　　2024-2025保险行业分析

　　（一）中国保险市场总体概况

　　近年来，部分主要发达经济体长期处于低利率甚至负利率环境，对全球金融市场产生深远影响。这一趋势由多重因素驱动，包括经济增长放缓、人口老龄化、宽松的货币政策、产业结构失衡，以及地缘政治不确定性导致的避险情绪上涨等。尽管部分经济体在2023-2024年经历了加息周期，但结构性因素（如全要素生产率下降、债务高企）使得长期利率中枢仍维持在历史低位。低利率甚至负利率或成为常态，全球金融市场结构正在重构，资产回报重心持续下移。

　　聚焦国内市场，2024至2025年的中国保险市场正处于一个深度调整与转型的关键时期。低利率环境持续冲击着保险业核心盈利模式。过去，寿险公司长期依赖“利差收益”（投资回报率高于保单承诺利率），财产险公司也因市场竞争、承保利润微薄等导致投资收益是重要的利润来源。然而，在低利率环境下，占据险资配置主导地位的固收类资产品种收益率持续走低，导致利差收窄甚至倒挂，寿险公司传统业务盈利模式难以为继。资产负债久期错配问题日渐凸显，长期负债（如年金、终身寿险）难以找到匹配的长期资产，流动性风险和再投资风险加剧。

　　此外，保险公司还面临监管规则变化与新会计准则切换的双重压力。随着报行合一、潜在的偿二代规则和资产负债管理规则的调整，监管对保险公司的资本充足率、公司治理和风险管理提出了更高要求，引导行业回归保障本源，稳健经营。加之2026年新保险合同准则及新金融工具准则的全面实施要求，公司需更透明地披露财务报表信息，同时叠加低利率环境，财务结果波动加大、准备金计提增加，资本补充压力上升，资本充足率和资产负债匹配难度亦大幅上升。部分保险公司被迫调整投资风险偏好和资产配置结构，然而此项策略可能放大市场、信用及流动性风险。

　　但另一方面，中国的社会化进程也为保险行业创造了诸多机遇，社会老龄化程度加剧，“个人养老金”制度全面实施，为商业养老保险带来了历史性机遇。后疫情时代，公众健康意识普遍提升，对高端医疗、带病体保险、管理式医疗等多元化、定制化健康保障的需求旺盛。在资本市场波动、银行利率下行的背景下，具有长期保值增值功能的增额终身寿险等产品，成为中产家庭进行资产配置和财富传承的重要工具。保险公司不再仅仅是风险承担者，而是积极构建“保险+健康管理”“保险+养老服务”“保险+汽车服务”等生态圈，不少公司通过创新的增值服务增强客户粘性，开拓新的收入来源。

　　此外，人工智能快速发展，正在深刻重塑保险价值链。从承保到理赔，从客户画像到风险预测，全面重构业务逻辑。AI模型也被广泛用于资产配置优化、风险预警与市场情绪分析，为保险资金管理注入“智慧”因子。

　　2024-2025年的中国保险市场，是一个“夯实内功”的调整期，虽短期面临增长压力，但基于中国巨大的市场规模和未被满足的养老、健康保障需求，仍保持着长期向好的基本面。保险公司所迫切需要的，是一场从管理体系、产品设计、资产配置到风险管理的“数字化转型”，也是一场回归保险本源、以客户为中心的“深度价值重塑”。