化工行业周报：国内纺服出口持续扩张改善，看好化纤需求复苏

　　本周行业观点一：2021年以来国内纺服出口大幅反弹，海外消费强势复苏

　　2021年1-4月国内纺织服装出口大幅反弹。根据海关总署数据，2021年1-4月国内纺纱、织物、制成品及有关产品出口金额达到2,856.5亿元，同比增长9.5%；衣服及衣着附件方面，1-4月出口金额为2,887.00亿元，同比增长41%。在全球部分发展中国家疫情阶段性爆发和欧美主要发达国家经济回暖的情况下，国内纺服出口贸易需求端持续扩张改善，充分展现了我国纺织服装产业链优势。同时，海外纺服需求开始强劲复苏。以美国为例，根据Wind数据，2021年3月美国服装及服装配饰店销售额221.67亿美元，同比增加104.62%，环比增长38.50%，海外纺服需求强劲复苏。随着国际宏观形势逐渐企稳，全球疫苗接种计划持续推进，海外出台大量经济刺激计划，海外纺织服装需求将大幅复苏。中国化纤供应全球，我们预计2021年中国化纤有望迎来全新的发展机遇，并将充分受益于全球纺织服装需求复苏。此前化纤板块股价已出现较大幅度回调，随着海外需求持续复苏，我们坚定看好板块将迎来配置良机。

　　受益标的：【化纤组合】三友化工、新凤鸣、华峰化学；【子行业龙头】赛轮轮胎、云图控股、和邦生物、山东海化、滨化股份、江苏索普、海利得、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工；【化工龙头白马】万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化。

　　本周行业观点二：印度疫情形势日益严峻，继续关注农药和化纤行业

　　印度疫情新增确诊、死亡病例呈现持续高速增长。“缺氧”问题出现连锁反应。据财联社5月7日报道，印度新增414,188例新冠肺炎确诊病例，单日增幅创疫情以来最大，累计确诊病例达2,149万例；新增3,915例死亡病例，累计死亡病例达234,083例。印度疫情形势严峻，而医用氧气的短缺是其中的难题之一。由于“缺氧”，特种化学品公司，尤其是生产医药中间体和产品的公司都面临停产危机。我们认为，印度疫情持续蔓延或将压低其相关行业开工率，而印度菊酯、代森锰锌等农药品种全球占比较高，也是全球棉花和棉纱的主要生产国，相关品种订单有望回流国内，建议关注农药和化纤行业。受益标的：【农化】扬农化工、利民股份、和邦生物；【化纤】三友化工、新凤鸣、华峰化学。

　　本周行业新闻：万华化学宁波技改项目环评公示，将新增60万吨MDI产能

　　【MDI行业】万华化学官网进行万华化学（宁波）有限公司MDI/HDI技改扩能一体化项目和180万吨/年MDI技改项目环境影响评价信息公开，将新增60万吨MDI产能，将进一步巩固万华化学MDI行业全球第一大巨头地位。受益标的：万华化学。【化纤行业】澳洋健康公告拟出售公司与差别化粘胶短纤和普通粘胶纤维制造和销售业务相关的全部资产，粘胶短纤行业加速整合，未来CR3或上升至65%。【石化行业】4月30日，中石油长庆乙烷制乙烯项目80万吨/年乙烯装置顺利实现中交，进一步补充石化产品供应短板。

　　风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。