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建筑材料行业研究周报:玻璃行业周度动态报告
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浮法或开启旺季模式,下半年浮法单位利润或维持高位
上周浮法玻璃国内均价环比上行1.31%,玻璃期货主力合约大涨超6%,市场看涨情绪浓厚,现货重点地区价格均有一定上行。上周厂商库存环比下降111万重量箱,加速去化,我们预计后续低厂库叠加旺盛需求,浮法玻璃价格持续上行动力较强。据卓创,上周浮法玻璃产能环比持平。上周浮法玻璃单位利润环比上行,产品端价格涨幅高于成本端,我们认为旺季需求支撑下,浮法玻璃利润有望维持高位,甚至进一步提升。若明年Q1浮法玻璃需求支撑回落,纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动,则浮法明年利润端压力可能显现。
光伏玻璃需求边际有回暖迹象,继续观察供给端变化
近期组件及其原材料价格均有所回落,组件企业单位盈利或有一定改善,有望对组件企业开工率和终端装机需求产生一定拉动。据卓创,近期光伏玻璃局部交投有缓慢升温迹象,部分厂商库存降至合理水平,但整体供需关系变化不大,价格上行仍需需求进一步回暖。供给侧角度,尽管全行业扩产计划庞大,若按计划投产将导致供大于求,但在价格持续低位,以及各地在“双碳”政策下趋紧的能耗指标约束下,我们判断下半年光伏玻璃扩产进度或慢于预期,龙头公司当前单位利润已处于相对底部位置,而其较快的扩产进度或抢得市场先机,量增带来的成长性有望较为显著。
风险提示:原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期;浮法产能及产能利用率提升超预期。
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