制造行业事件点评：广东移动推广5G室内小基站效果明显

　　事件

　　据C114通信网4月14日报道，广东移动首创并自行研发出新型5G室内覆盖产品——5G增速器和可以解锁传统DAS室分性能瓶颈的“法宝”——多通道联合收发技术。新型技术和产品的引入，最大限度保护了存量传统DAS投资，同时也降低了室分建网成本。在2020年的5G室内覆盖中，其使用比例达35%，约2757站，总体节省投资约1亿元，达到“点石成金”的效果。

　　点评

　　我们认为：

　　1.DAS难以支持5G建设，小基站将取替DAS在5G时代成为主要室内覆盖系统

　　未来5G网络的系统容量需求将达到兆位的等级，是目前4G网络容量的一千倍。4G使用的室外以宏基站为主，室内以传统室分系统(DAS)为主的网络建设已经难以支持5G的新规格。传统DAS采用无源器件，无法获得5G时代的实时设备数据，而小基站具有结构简单、部署和扩容方便且产业链成熟有助降低部署成本的特性，在单位区域内布建超高密度的小型基站，能形成超高密度的异质网络，符合5G网络为因应超高传输量的主要发展概念。未来，小基站将代替DAS在室内应用，并在5G时代成为网络建设中的重要设备。

　　2.在5G时代，宏基站为主，小基站为辅的组网方式是未来网络覆盖提升的主要途径

　　随着5G规模扩大，基站逐步发展。未来，基站越来越密集，传统基站设计占地大，影响环境美观，承重、风荷载等指标难以达标，功能集成少，若继续按照传统方式建设基站，建设成本将严重拖累5G部署进度。小基站的优势在于体积小，设备统一在一个柜子加天线即可实现部署，并且从长期来看，小基站作为宏基站信号的有效延伸，能实现特定场景的高品质通信需求，从而成为网络广度和深度覆盖的有力补充。随着5G频谱上移，单一宏基站覆盖半径进一步缩减，依靠单一宏基站实现广深覆盖难度更加凸显，小基站将成为5G时代重要的组成部分。

　　3.室内覆盖作5G业务的主战场，85%的应用将发生在室内场景

　　据业界预测，5G时代约85%的应用将发生在室内场景，室内覆盖作为5G业务的主战场。5G室内典型业务分类可主要分为两大类：移动互联网与移动物联网。移动互联网主要包含：消息类、交互类、会话类、传输类、流媒体类。移动物联网主要包括控制类和采集类。5G拥有eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（超高可靠超低时延通信）、mMTC（海量机器连接）三大场景，催生出了VR/AR、4K/8K视频等多种业务形式，而80%数据流量都来自室内场景。

　　投资建议

　　随着5G广泛部署，5G网络的大带宽、低时延、海量连接三大特点，正加速成为社会信息流动的主动脉、产业转型升级的加速器、数字社会建设的新基石，赋能千行百业。目前，我国5G产业链进展慢于预期，贸易战风险，疫情影响超预期。我们建议关注5G硬件设备和5G应用端的相关标的：中兴通讯、剑桥科技、邦讯技术和宜通世纪等。

　　风险提示：5G建设进度不及预期；技术路线变动风险；政策变动风险等。