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2017年度财报点评:3C设备收入稳定,大宇精雕订单持续

www.eastmoney.com 东兴证券 任天辉,樊艳阳 查看PDF原文

  智慧松德(300173)

  事件:

  公司发布年度报告,报告期内公司营业收入 6.27 亿, 比上年同期减少 14.41%;归母净利润为 6718 万元,同比减少 9.7%;扣非后归母净利润为 3857 万元, 比上年同期减少 24.42%; EPS 为 0.11 元。

  公司拟以总股本 586,180,503 股为基数,按每 10 股派发现金红利 0.30 元(含税)向全体股东分配,共计分配现金红利 17,585,415.09 元(含税),不送红股、不转增。

  公司发布 2018 年第一季度业绩预告,归母净利润预计为 1018.24 万-1058.97 万元,同比上升 650%-680%。

  观点:

  印刷业务剥离完毕,公司一季度业绩预计同比显著好转

  原有的印刷业务已经剥离处置完毕,公司轻装上阵, 在公布的2018年一季度业绩预告中,归母净利润有650%-680%的增长,同比有显著好转。 未来公司围绕3C消费电子智能制造装备产业,专业化地进行高端智能装备发展,发挥公司在精雕机和钻攻机领域的技术优势,公司相关设备净利率可达24%,优势明显,有望依据优势进行持续的发展。

  大宇精雕业绩稳定,订单呈现持续状态

  大宇精雕2017年实现营业收入5.98亿元,实现利润总额1.45亿元,同比增长2.13%,保持了较平稳的增长。 公司剥离了印刷业务, 3C行业业务已经由营业收入比重中的82%提升到了95%,未来公司将持续在3C自动化领域发力,大宇精雕在精雕机、高速钻孔攻牙机方面具有持续的研发优势, 已经形成了多种产品系列,产品在市场上认可度较好, 17年4月份与元生智汇签署了总金额为5.1亿的设备购销合同,公司已经交付钻攻机共1400台,进展顺利, 截止目前,大宇精雕正在履行的在手订单达6.4亿元,整体订单呈现持续状态。

  智能装备生产基地投资顺利, 大力加码3C零部件设备市场

  公司17年分别投资1亿元占股100%设立重庆智慧大宇科技有限公司和3千万占股15%设立中山大宇智能装备有限公司,大力加码3C零部件智能设备。 制造业全球转移,国内3C领域零部件替代空间巨大。公司深耕3C领域,不断深化3C产品零部件加工和组装设备的开发,下游3C产品一方面得益于国产智能手机的蓬勃发展,带来国内庞大零部件的市场需求,另外叠加消费升级,消费电子走向高端化,从显示屏的角度OLED屏及全面屏不断扩大渗透率,新技术的使用带来了新设备的增量需求。

  投资建议与评级:

  我们预计公司2018年-2020年营业收入分别为8.54亿元、 10.24亿元和12.28亿元,归属于上市公司股东净利润分别为1.02亿元、 1.52亿元和2.3亿元;每股收益分别为0.17元、 0.26元和0.39元,对应PE分别为45X、 30X和20X, 维持公司“推荐”评级。

  风险提示:

  订单执行不及预期,公司 3C 业务扩展不及预期。

  • 行情
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智慧松德基本面数据
  • 总股本 5.86亿股
  • 流通股 4.40亿股
  • 每股收益 0.01元
  • 每股未分配利润 -0.99元
  • 每股净资产 1.45元
  • 净资产收益率 0.60%
  • 净利润 508.75万
  • 净利润增长率 -83.63%
智慧松德投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 0 0 0 0 0 0
半年内 0 0 0 0 0 0
一年内 0 0 0 0 0 0
智慧松德盈利预测

数据来源:东方财富Choice数据

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