• 最新价
  • 涨跌
  • 涨跌幅
  • 换手
  • 总手
  • 金额

战略升级出现信号,短期担忧不符事实

www.eastmoney.com 国盛证券 刘高畅,杨然

  航天信息(600271)

  事件: 根据官方微信公众号, 2018 年 11 月 29 日至 30 日,航天信息股份有限公司召开战略管理委员会第一次会议。 公司领导班子成员、总部中层正职及以上干部、所属专业公司及 12 家服务单位的主要领导等战委会委员及办公室成员共 53 人参加会议。

  战略会议首次召开,业务聚焦迎来起点。 1) 本次战略管理委员会第一次会议, 应对产业环境变化、持续推进转型升级二次创业成为核心命题。 2) 受税控降价等行业因素影响,公司二次创业就要从政策性收费向商业性转换,核心聚焦会员服务等企业生态圈的打造,预计今年业务推广超预期。 3) 根据业务线调研了解,随着新管理层上任,税控主业以及会员制等企业服务得到明显重视和加强,且地方公司业务落地更加彻底。 4)公司全国外勤 IT 服务人员超过万人,且了解客户实际需求。随着税控系统信息化升级、解放人员劳动力, 经过业务培训、具备渠道复用价值。 5) 根据诺诺官网, 诺诺财税 SaaS 产品成熟, 核心银行浦发、招商合作贷款产品已全国推广,草根调研了解 2018 下半年推广加速,预计 2018 年贷款额放量。 万人地推团队可推广金融、财税等企业服务,在地方执行力问题解决以后, 公司在国内财税SaaS 及企业服务领军的地位更加确立。

  电子税务局近期批量上线,与公司税控业务分属不同环节。 1)根据各地方税局官网,浙江、宁波等地方的电子税务局系统于近期上线。 2)该系统核心目的是帮助纳税人实现足不出户、 全天候无间歇多渠道办税。 一般包括网页版、移动版(APP、短信) 、电脑桌面版等多种渠道,提供税务登记、认定、发票、申报、优惠、证明等 400 多项功能。 3) 根据《 国家税务总局浙江省电子税务局操作说明》,纳税人使用过程仍需要连接税控设备。实际上,电子税务局系统与税控系统属于纳税流程的不同环节,对公司税控业务影响很有限。 4)公司旗下诺诺网络、大象慧云等在电子发票方面处于国内领先地位,即在税控电子化上技术储备丰富。

  发改委解除定价未有信号,即使实际发生降价风险小。 1)市场担忧发改委解除指导价,产业调研显示目前尚未有信号。 2)增值税税控服务仅两家企业,且实际每月均有线下更新服务,寡头竞争下降价风险小。 3) 历史上平均 3-5 年一次降价周期, 有关部门频繁调整价格的概率较低。 税控设备价格已经从 1300 元降至 200 元,服务费从 450 元降至 280 元,降幅越来越小,目前设备和服务费价格已比较低。 4)根据财税[2012]15 号文件, 增值税纳税人 2011 年 12 月 1 日以后缴纳的技术维护费,可凭技术维护服务单位开具的技术维护费发票,在增值税应纳税额中全额抵减。税控相关费用对纳税企业实际影响很小。 5) 每次降价周期均伴随国家增值税推广政策,税控设备覆盖的企业客户数不断提高将提升服务费收入。根据业务线调研, 去年税控降价对今年业绩实际影响有限。

  业绩加速点明确,维持“买入”评级。 企业客户数、会员服务、普惠金融将是公司中期成长加速因素。根据关键假设,预计 2018-2020 年营业收入为338.18 亿、400.94 亿和 478.31 亿,归属上市公司股东的净利润为 16.03 亿、22.07 亿和 30.05 亿。维持“买入”评级。

  风险提示: 税控行业性降价影响相关企业当期利润;业务推进不达预期;宏观经济风险;预测假设与实际情况有差异的风险。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.37元
  • 每股未分配利润 4.03元
  • 每股净资产 5.71元
  • 净资产收益率 5.94%
  • 净利润 68105.98万
  • 净利润增长率 80.25%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 3 1 0 0 0 4
半年内 4 1 0 0 0 5
一年内 25 8 0 0 0 33
航天信息盈利预测

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500