2025年三季报点评：业绩保持高增长
开特股份(920978)
投资要点：
事件：2025年前三季度，公司实现营业收入7.96亿元，同比增长43.84%；实现归属于上市公司股东净利润1.3亿，同比增长37.24%。
点评：
2025年前三季度业绩保持高增长。公司2025年前三季度营业收入为7.96亿元，同比增长43.84%，主要为公司传感器类、控制器类和执行器类新产品的销量持续增加。2025年前三季度，公司归母净利润、扣非后归母净利润分别为1.3和1.28亿元，同比分别增长37.24%和50.98%，主要原因系销售规模扩大，导致营业收入增长，从而带动利润增长所致其中Q3单季度营业收入为2.93亿元，同比增长42.13%，环比增长11.41%；归母净利润为0.45亿元，同比增长32.37%，环比规模基本持平。2025年前三季度，公司毛利率为32.43%，较上年同期-0.05pct。
研发投入大幅提升。2025年前三季度，销售/管理/财务费用率分别为1.80%/5.54%/0.26%，同比分别-0.47/-0.09/+0.06pct；期间费用率为7.59%，同比-0.50pct。研发费用为0.38亿元，同比增长49.60%；研发费率为7.59%，同比+0.18pct，主要是本期公司技术人员薪酬支出和股权激励费用增加，以及公司加大研发力度，研发费用增加。
公司产品已形成较高知名度。公司产品在行业内已形成较高的品牌知名度和较强的竞争优势，客户包括：大众、奥迪、宝马、丰田、日产、比亚迪、上汽集团、广汽集团、中国一汽、吉利集团、长城汽车、长安汽车等汽车整车厂；蔚来、理想、小鹏等新能源汽车造车新势力；电装、翰昂集团、捷温集团、法雷奥集团、松芝股份、三电控股、马瑞利、南方英特、爱斯达克、豫新等国内外知名的汽车热系统厂商。在具身智能方面，武汉市开特具身智能装备有限公司已完成六维力传感器、电子机械制动（EMB）力传感器的样品开发工作，正在与潜在客户进行接洽送样
投资建议：预计公司2025-2026年每股收益分别为1.02元和1.37元，对应PE分别为40倍和30倍，上调评级为“买入”。
风险提示：行业竞争加剧，新品推广不及预期的风险。
