• 最新价
  • 涨跌
  • 涨跌幅
  • 换手
  • 总手
  • 金额

收购塔山矿21%股权将大幅增厚业绩

www.eastmoney.com 华金证券 杨立宏 查看PDF原文

  大同煤业(601001)

  低基数,高增长:2017年公司实现营业收入91.63亿元,同比增长23.97%;归母净利润5.59亿元,同比增长222.63%,EPS为0.36元;2018年一季度公司实现收入27.66亿元,同比增长11.51%;实现归母净利1.25亿元,同比增长587.58%。

  2017年盈利主要来自塔山矿和投资收益:2017年商品煤销量为1938万吨,同比持平;销售均价为430元吨,同比上涨17.81%。母公司吨煤净利为-64.03元,塔山矿吨煤净利91.43元,是盈利的主要来源之一。其次,2017年4月公司向集团转让煤峪口矿完成交割,贡献5.18亿元的投资收益,增加当期EPS0.31元。

  收购塔山矿21%股权将大幅增厚业绩:公司拟收购集团塔山矿21%股权,评估价格为24.87亿元。按照塔山矿2017年盈利估算,收购市盈率为6.8倍,对应可采储量计算的收购价格为吨可采储量4.63元,定价相对较低。按照2017年和2018年一季度盈利估计,塔山矿21%股权模拟合并后公司盈利分别增厚61%和113%。

  2018年色连矿正式贡献产量。公司持股51%的色连煤矿2018年正式投产,开始贡献产量和盈利。该矿设计产能500万吨,位于内蒙古鄂尔多斯。

  外延增长潜力大:2017年9月山西国资委将所持有的同煤集团股权注入省国有资本投资运营公司。同煤集团是全国第二大煤炭生产企业和动力煤龙头企业,作为山西动力煤企业整合平台的可能性较大。同煤集团2016年底年生产能力1.60亿吨,在山西支持利用上市公司平台做大的政策引导下,公司外延成长的空间较大。

  投资建议:随着公司低效资产逐步剥离,盈利回到正常轨道。假设塔山矿2018年下半年并表,我们预测公司2018年至2010年每股收益分别为0.40、0.55和0.63元。净资产收益率分别为12.5%、14.6%和14.3%,给予增持-A建议。

  风险提示:经济回落风险;环保风险;塔山矿收购进度不及预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
大同煤业基本面数据
  • 总股本 16.74亿股
  • 流通股 16.74亿股
  • 每股收益 0.27元
  • 每股未分配利润 1.24元
  • 每股净资产 3.68元
  • 净资产收益率 7.93%
  • 净利润 45493.83万
  • 净利润增长率 -4.23%
大同煤业投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 0 1 0 0 0 1
半年内 1 1 0 0 0 2
一年内 1 1 0 0 0 2
大同煤业盈利预测

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500