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2022年业绩快报点评报告:业绩符合预期,看好后续发展

www.eastmoney.com 国海证券 周小刚 查看PDF原文

  华特达因(000915)

  事件:

  华特达因发布2022年度业绩快报:2022年度,公司实现营收23.41亿元,yoy为15.49%;归母净利润5.19亿元,yoy为36.46%。第四季度,公司实现营收5.22亿元,yoy为14.87%;归母净利润5648万元,yoy为-8.27%。

  核心子公司达因药业2022年实现营收20.41亿元,yoy为38.58%;净利润9.58亿元,yoy为44.50%。

  投资要点:

  2022业绩符合预期,盈利能力进一步增强。2022年,核心子公司达因药业实现营收20.41亿元,净利润为9.58亿元,净利率为46.94%,较2021年提升1.90pct,盈利能力明显增强。

  三重因素共振,看好公司2023年发展:

  1)伊可新主流规格提价,有望实现量价齐升。公司于2022/7/15,将主流的30粒/盒规格的伊可新提价6.4%,并且将部分利润用于与渠道终端进行合作,充分释放伊可新的终端销售潜力。

  2)适用人群扩张至0-6岁,增量市场空间广阔。从2022/1/1起,公司将伊可新的服用年龄段从0~3岁调整至0~6岁,约带来5297万新增消费群体。

  3)粉色装伊可新渗率存在较大提升空间。截至2022H1,绿色装伊可新(0~1岁)渗透率超过30%,但粉色装(1~3岁)渗透率约为10%,综合来看,伊可新在0~6岁儿童中的渗透率仅为8%左右,未来,粉色装有望贡献主要的增长动力。

  盈利预测和投资评级:我们预计2022-2024年公司营业收入分别为23.41亿元、29.36亿元、35.75亿元,同比增长15.49%、25.40%、21.79%。归母净利润分别为5.20亿元、6.63亿元、8.22亿元,同比增长36.70%、27.54%、23.94%。长期来看,粉色装伊可新有望贡献新的增长动力。维持“买入”评级。

  风险提示:伊可新销售不及预期;医药政策风险;疫情影响药店正常运转;市场竞争加剧;宏观经济发展不及预期等。

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华特达因投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
两个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 0 0 0 0 0 0
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华特达因盈利预测

数据来源:东方财富Choice数据

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