电连技术(300679)
事件描述
公司公告24年中报，2024年上半年公司实现营业收入21.44亿元，同比+57.11%，归母净利润3.08亿元，同比+145.77%。2024年二季度实现营业收入11.04亿元，同比+47.51%，归母净利润1.46亿元，同比+86.48%。
事件点评
上半年公司营业收入稳健增长，消费电子及汽车电子业务显著成长。公司2024年上半年实现营业收入21.44亿元，同比+57.11%，分产品拆分，汽车连接器/连接器/电磁兼容件/软板/其他业务收入分别为
90.28%/40.92%/15.46%/72.39%/114.98%。公司收入增长主要动力来自消费电子行业内外需持续复苏，以及汽车连接器产品出货量高增长，市场份额明显提升。
汽车业务持续推进，陆续进入国内外主流客户。公司车载射频以及高速连接器产品，目前已逐步积累国内外众多头部整车厂商及知名TIER1客户，包括吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等，并且陆续实现量产出货。公司上半年汽车业务收入5.97亿元，同比增长90.28%，毛利率40.78%，同比+1.35pct。未来伴随新能源车智能化发展趋势，单车连接器数量和价值量也将逐渐提升，公司高频高速产品市场容量将进一步提升。
消费电子伴随行业复苏，新品BTB连接器等扩大产品矩阵。消费电子行业经历2023年低迷后，24年稳步修复，公司消费电子端微型电连接器及BTB连接器收入4.96亿元，同比+40.92%，毛利率45.04%，同比+3.07pct。其中射频BTB连接器广泛应用于多通道、高频高速的射频连接，是sub-6G频率以上设备的关键零部件，有望打开消费电子单机价值量空间。
投资建议
预计公司2024-2026年营业收入42.51/54.28/63.60亿元，同比增长35.9%/27.7%/17.2%，预计公司归母净利润6.39/8.38/10.32亿元，同比增长79.5%/31.1%/23.2%，对应EPS为1.51/1.98/2.44元，PE为
20.6/15.7/12.7倍，维持“买入-A”评级。
风险提示
宏观经济波动风险
国际贸易摩擦导致供应链风险
新能源车智能化发展不及预期风险
行业竞争加剧风险
财务数据与估值：
