• 最新价
  • 涨跌
  • 涨跌幅
  • 换手
  • 总手
  • 金额

中钨高新2017年年报点评:硬质合金经多次提价,业绩有望持续爆发

www.eastmoney.com 太平洋 黄付生,杨坤河

  中钨高新(000657)

  事件:

  公司发布年报, 2017 年实现营收 65.41 亿元,同比增加 25.88%;实现归母净利 1.28 亿元, 同比增加 862.66%; 基本每股收益 0.2037元,同比增加 860.85%。

  点评:

  1、 产销两旺,毛利稳定: 2017 年在全球经济复苏,国内外制造业持续向好的背景下,公司硬质合金及相关产品销量同比增加超过18%。 同时尽管上游钨、钴等原料价格有较大涨幅(仅以公司数据测算,单吨原料成本同比增加约 9%),但是公司通过产品提价较好转移了上游成本,全年产品综合毛利率稳定保持在 20%以上,毛利 13.47 亿元则超越 2012、 2013 年,创下历史最佳。 分产品看,硬质合金及数控刀片、 IT 工具等下游精深加工产品是公司毛利主要贡献点。

  2、 期间费用率同比下滑, 相比同行仍有下降空间: 2017 年公司销售、管理及财务费用分别同比增加 8.03%、 11.27%、 20.05%。管理费用中主要是职工薪酬增加 6800 万,财务费用增幅则来自于汇兑损益增加 2131 万。尽管三项费用有所增加,但公司总体期间费用率为 15.2%仍同比减少 2 个百分点,不过与同行相比,仍有较大下降空间。

  3、 需求乐观,硬质合金经过多次提价,今年业绩有望持续爆发:钨行业利润集中在上游资源及下游深加工两端, 2018 年宏观经济平稳向好,需求结构性改善,在高端制造蓬勃发展、传统制造业转型升级以及高端产品进口替代的推动下,硬质合金产业将迎来黄金发展期。目前几大硬质合金企业已有多次提价,有效转移上游钨、钴成本,我们预期 2018 年公司业绩仍有望持续爆发。

  4、 投资建议: 预计 2018-2020 年归母净利 2.11/2.52/2.70 亿元,EPS 为 0.34/0.40/0.43 元,推荐增持评级。

  5、风险提示: 价格波动风险、 宏观经济不及预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
中钨高新基本面数据
  • 总股本 8.80亿股
  • 流通股 7.74亿股
  • 每股收益 0.08元
  • 每股未分配利润 -0.12元
  • 每股净资产 3.70元
  • 净资产收益率 2.29%
  • 净利润 7365.59万
  • 净利润增长率 -3.60%
中钨高新投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 1 0 0 0 0 1
半年内 1 0 0 0 0 1
一年内 1 2 0 0 0 3
中钨高新盈利预测

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500