统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
两个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
三个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
半年内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
一年内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
亏损环比扩大,看好长期空间
上海机场(600009)
上海机场披露三季报
上海机场披露2021年三季报,前三季度营业收入27.5亿,同比下降20.1%,实现归母净利润-12.5亿,其中第三季度营业收入9.44亿,同比下降2.5%,实现归母净利润-5.1亿,亏损幅度相比二季度稍有扩大。
疫情导致暑运客流下滑,收入环比承压
三季度因7月中旬起南京疫情扩散,民航客流整体出现显著下降,且国门尚未放开,公司受到明显冲击。三季度浦东机场航班起降架次7.79万,同比下降18.8%,旅客吞吐量723.9万,同比下降27.3%,预计公司航空主业收入同比出现一定下滑,叠加国际客流仍处低位,免税确认1.49亿收入,仍远低于疫情前,导致公司营收规模出现下降。
费用成本整体波动不大,业绩基本符合预期
三季度公司营业成本16.6亿,同比下降0.5亿。因收入环比承压,公司毛利润环比下滑。费用端,公司管理、财务费用均保持稳定。预计航油公司贡献投资收益环比下滑,公司三季度投资收益1.81亿,环比有所下降。受国门暂未开放及暑期疫情影响,公司业绩基本符合预期。
投资建议
枢纽机场的业绩绽放仍需等待国门放开,有朝一日疫情终将结束,国门终将开放,业绩终将回归。考虑到疫情影响持续,国门开放暂无明确时点,暂不考虑虹桥注入及增发,调整盈利预测,预计2021-2023年归母净利润-14.7亿、0.4亿、33.4亿。维持“买入”评级。
风险提示:国门开放慢于预期,免税运营低于预期,疫情反复