标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观周报:民营经济发展新局面,AI领域风云再起 | 2025-02-23 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
2025年1月社融数据点评:社融结构有改善,企业信贷“开门红” | 2025-02-16 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:国内提振消费再加力,美联储或不急于降息 | 2025-02-14 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
2025年1月通胀数据点评:春节错月叠加油价走高,CPI超预期上行 | 2025-02-10 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:商品房成交暖意延续,物价同比去年春节走低 | 2025-02-07 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
医药生物:2022年收入快速增长
楚天科技(300358)
投资要点
事件:公司发布2022年报及2023年一季报,2022年实现收入64.5亿元(+22.5%),归母净利润5.7亿元(+0.2%),扣非归母净利润5.4亿元(+4.6%);2023Q1实现收入15.5亿元(+13.5%),归母净利润1.3亿元(+3.9%),扣非归母净利润1.4亿元(+3.7%)。
2022年公司费用率有所降低。分板块来看,2022年公司无菌制剂解决方案及单机实现收入18.9亿元(+48.6%),检测包装解决方案及单机实现收入17.8亿元(+10.6%),生物工程解决方案及单机实现收入6.6亿元(+171.3%),固体制剂解决方案及单机实现收入4.7亿元(-12.6%),制药用水装备及工程系统集成实现收入8.5亿元(+39%)。2022年公司毛利率为36.1%,同比-3.6pp,2023Q1毛利率为34.7%,同比-1.3pp。预计主要系宏观事件冲击上游供应链,导致生产成本提升,以及疫苗设备红利后,部分产品的毛利率回归所致。公司积极开展工作稳定供应链,预计未来毛利率有望保持稳定。费用率方面,2022年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为11.9%、6.2%、8.4%,分别同比-0.8pp、-0.5pp、-0.5pp。公司积极推动经营降本增效,费用率有所下降。
新产品品类持续扩充。2022年公司推出多款新产品。其中连续式BFS于2022年5月下线生产,实现了国内在该产品领域的率先突破。一次性反应系统、填料耗材等推出市场。同时公司在复杂制剂领域多点开花,多款产品研制成功推向市场。吸入剂、植入透皮剂、核药等三款产品填补了国内空白。
盈利预测与投资建议。预计2023-2025年净利润分别为7.4亿元、8.7亿元、9.9亿元,对应动态PE分别为12倍、10倍、9倍,维持“买入”评级。
风险提示:下游客户需求不达预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司新产品研发不达预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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2024年年报点评:“出海四小龙”服务商,高标仓启用促业绩高增 | 2025-02-27 | 西南证券 | 胡光怿 |
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经济效能提升与要素创新配置下的投资抉择:风禾尽起,逐光而行 | 2025-02-25 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
技术协同+场景落地加速,智能化转型进入兑现期 | 2025-02-24 | 西南证券 | 邰桂龙 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1485.56 |
珀莱雅 | 详细 | 46 | 145.22 | 110.00 | 85.27 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 132.75 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 213.88 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 375.50 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 204.70 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 270.00 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 69.47 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 167.88 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 127.78 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.79 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 13.05 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 52.12 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 28.20 |
海天味业 | 详细 | 36 | 56.50 | 45.20 | 41.22 |