标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
宏观周报:复工节奏出现分化—高频数据下的线索 | 2025-02-24 | 开源证券 | 何宁,郭晓彬 |
宏观经济点评:复工偏弱的真相:400城迁徙数据之启示 | 2025-02-21 | 开源证券 | 何宁,陈策 |
宏观经济点评:科技东风起,民企启新程 | 2025-02-18 | 开源证券 | 何宁 |
宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
公司信息更新报告:业绩受益于诊疗复苏,平台优势凸显
迈瑞医疗(300760)
常规诊疗快速恢复带动业绩高质量增长,维持“买入”评级
公司发布2023半年度报,2023H1收入为184.8亿元(+20.3%);归母净利润为64.4亿元(+21.8%);扣非净利润为63.4亿元(+20.8%)。受益于医疗新基建的持续推进,上半年国内院内诊疗量复苏,海外业务Q2快速增长,总体业绩表现亮眼。我们看好公司平台化及国际化优势,预计2023-2025年归母净利润为115.4/139.1/167.3亿元,EPS分别为9.52/11.47/13.79元,当前股价对应PE分别为28.3/23.5/19.5倍,考虑到公司业绩稳健增长,维持“买入”评级。
各业务板块保持高速增长,体外诊断和医学影像显著受益于诊疗量复苏
2023H1体外诊断收入59.7亿元(+16.2%),收入占比32.35%,国内增速~17%,海外增速~13%,主要得益于今年3月份以来国内医院常规诊疗活动加速恢复,推动了体外诊断二季度的快速增长(+38%),化学发光国内新增装机960台,其中高速机占比53%,海外新增装机1400台。并且海肽生物公司整合进展顺利,预计2023年下半年将推出三项心肌标志物试剂,有望加速试剂产品国产替代。2023H1医学影像收入为37.0亿元(+13.4%),收入占比20.0%,国内增速~10%,海外增速~16%,同样受益于诊疗量恢复,国内超声采购显著复苏,推动了影像二季度的增长(+36%)。生命信息与支持业务得益于国内市场ICU病房建设显著提速,重症所需设备的紧急采购量大幅增加,2023H1收入86.7亿元(+28.0%),收入占比46.9%,国内增速~46%,海外增速~6%。
国内医疗新基建引领国内业务增长,海外业务二季度显著提速
受益于医疗新基建持续推进,2023H1国内收入117.8亿(+27%)。截至2023年8日,国内医疗新基建待释放市场空间超230亿元,预计生命信息与支持业务未来两年仍有较高增长。而海外市场得益于二季度反弹,2023H1收入66.9亿元(+10.1%),二季度收入38.5亿元(+16.3%),其中欧洲、ROW地区二季度增长均超过20%。公司通过结合内生和并购的方式加快国际平台化能力建设,加速突破高端客户,上半年突破的全新高端客户数量在生命信息与支持、体外诊断和医学影像分别为168家、超180家和超110家,有望持续推动海外业务放量。
风险提示:医疗新基建与海外采购不及预期风险、集采超预期风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
公司信息更新报告:更积极的产品和营销策略下,2024Q4收入超预期 | 2025-02-27 | 开源证券 | 吕明,周嘉乐,陈怡仲 |
乘用车行业深度报告:2月需求弱,比亚迪智驾平权,华为拟推L3级智驾 | 2025-02-27 | 开源证券 | 任浪,徐剑峰 |
医药生物行业点评报告:政策支持叠加投融资回暖,创新药产业链拐点或已至 | 2025-02-27 | 开源证券 | 余汝意,汪晋,聂媛媛 |
机械设备行业深度报告:大疆机器人基因解析:天空到地面的“降维打击” | 2025-02-27 | 开源证券 | 孟鹏飞,罗悦 |
事件点评:扩大内需与资金面偏紧并不矛盾 | 2025-02-27 | 开源证券 | 陈曦,刘伟 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1485.56 |
珀莱雅 | 详细 | 46 | 145.22 | 110.00 | 85.27 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 132.75 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 213.88 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 375.50 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 204.70 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 270.00 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 69.47 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 167.88 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 127.78 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.79 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 13.05 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 52.12 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 28.20 |
海天味业 | 详细 | 36 | 56.50 | 45.20 | 41.22 |