标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
宏观周报:民营经济发展新局面,AI领域风云再起 | 2025-02-23 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
2025年1月社融数据点评:社融结构有改善,企业信贷“开门红” | 2025-02-16 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:国内提振消费再加力,美联储或不急于降息 | 2025-02-14 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
2025年1月通胀数据点评:春节错月叠加油价走高,CPI超预期上行 | 2025-02-10 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
宏观周报:商品房成交暖意延续,物价同比去年春节走低 | 2025-02-07 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
医疗服务行业领跑者,1+N模式持续扩张
新里程(002219)
投资要点
推荐逻辑:1)需求端看,老龄化推动医疗需求持续增长,全国医院诊疗人次从2011年的22.58亿人次增长到2021年的38.8亿人次,供给端看,医疗资源存在供需缺口,政策鼓励社会办医补充公立医疗资源不足现状;2)中西部地区医疗资源紧缺,三级医院占比低于10%,人口稠密医疗服务需求大;3)公司目前控股11家医院,旗下部分医院已成为区域医疗中心,体外医疗机构资源储备丰富,后续增长动力强劲。
老龄化趋势推动医疗需求增长,医疗服务存在供需缺口。中国人口老龄化趋势加剧,从医疗服务需求端推动行业增长,全国医院诊疗人次从2011年的22.58亿人次增长到2021年的38.8亿人次,综合医院平均收入从2011年的1.7亿元增长到2021年的5.4亿元;从医疗资源供给端看,优质医疗资源不足,数量占比仅为9%的三级医院承担57.5%的就诊人次,床位利用率稳定在95%之上,医疗资源存在供需缺口,政策鼓励社会办医补充公立医疗资源不足现状。
中西部省份医疗资源不足,新里程进行医院布局。新里程体内医院主要集中在河南省、江苏省等区域,体外医院分布在重庆市、山西省、河南省、陕西省等多个省市。根据《2022年中国卫生统计年鉴》,2021年重庆、陕西、山西等地三甲医院数量分别为34、51、44家,重庆三级医院占比为7.6%,陕西三级医院比例为6.5%,山西三级医院占比仅为4.3%,处于较低水平,医疗资源较为稀缺,新里程在区域内将弥补公立医疗资源不足,为患者提供医疗服务资源。
“1+N”模式打造区域医疗中心,体外医疗机构资源储备丰富。公司目前控股11家医院,采用“一个综合医院+多个专科分院”的1+N式打造区域医疗中心,目前公司瓦房店第三医院、兰考第一医院、盱眙县中医院、泗阳医院、崇州二医院已经成为区域医疗中心;此外,公司控股股东在全国共有33家上市公司体外医院,分布于15个省市,医疗服务覆盖范围广,为各地区的医疗服务需求提供支持。
盈利预测与投资建议:我们预计2023-2025年公司收入分别为34.2亿元、40.9亿元、47.5亿元,增速为8.5%、19.5%、16.2%;归母净利润分别为0.3亿元、1.1亿元、1.6亿元,增速为-83.5%、337.2%、42.4%。对应EPS分别为0.01元、0.03元、0.05元,建议积极关注。
风险提示:医疗服务板块收入不及预期的风险;医疗事故风险;政策风险等。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
2024年年报点评:“出海四小龙”服务商,高标仓启用促业绩高增 | 2025-02-27 | 西南证券 | 胡光怿 |
2025年全国“两会”前瞻:逆周期下的政策变奏 | 2025-02-27 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
电子行业2025年投资策略:复苏转繁荣宜捂股,消费+AI端侧应重视 | 2025-02-26 | 西南证券 | 王谋,徐一丹,白加一... |
经济效能提升与要素创新配置下的投资抉择:风禾尽起,逐光而行 | 2025-02-25 | 西南证券 | 叶凡,刘彦宏 |
技术协同+场景落地加速,智能化转型进入兑现期 | 2025-02-24 | 西南证券 | 邰桂龙 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1485.56 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 85.27 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 132.75 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 213.88 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 375.50 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 204.70 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 270.00 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 69.47 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 167.88 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 127.78 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.79 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 13.05 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 41.22 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 52.12 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 28.20 |