传媒互联网产业行业研究：版号如常发放，供给向好+前期回调，重视游戏板块投资价值

　　事件

　　2023年9月25日，国家新闻出版署发布2023年9月国产网络游戏审批信息，共计89个游戏获批。

　　点评

　　游戏版号如常发放。1）从获批游戏数量看，9月发放游戏版号89个，1-7月每月发放的国产游戏版号均在85个以上，8月发放进口游戏版号，叠加此前3月发放的进口游戏版号，合计58个。获批游戏数量已恢复至21年8月前的水平（21年8月开始连续8个月未发放版号）；2）从发放时间间隔看，此次国产游戏版号发放距上次61天，主要由于8月发放了一批进口游戏版号，未发国产游戏版号，除8月外，23年以来每月均有国产游戏版号发放，从发放间隔看，当前节奏已恢复至21年8月前的水平。

　　9月轻度游戏占比回到本年较低水平。从获批游戏的申报类型看，申报“移动-休闲益智”的游戏共16款，占比约18%，低于6、7月的26款，回到1-5月的水平（每月该类游戏数量都低于20款，占比15%左右），处于2020年以来的较低水平。

　　多家上市公司游戏产品获批。从获批游戏所属的公司来看，与上市公司相关的游戏包括三七互娱《赘婿》、吉比特《阿瑞斯病毒2》《用魔法打败魔法》、中青宝《头号矿工》《弹射之星》《喵星猎人》、创梦天地《女巫日记》、中手游《斗破苍穹：巅峰对决》《聊天群的日常生活》《乡村爱情之经营人生》、完美世界《淡墨水云乡》、恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》等等。

　　投资建议

　　供给回暖驱动业绩释放，加之前期游戏板块回调，看好游戏板块投资价值。我们认为：1）从多维度看，游戏版号发放已常态化，新游上线的政策端不确定性降低，2023年游戏板块供给端回暖确定性高，行业增速确定性同步提高，看好游戏板块23年迎业绩释放，且由于游戏产品多集中于H2上线，24年有望继续延续业绩释放；但各公司节奏有所不同；2）个股方面，推荐关注历史遗留问题基本解决、传奇奇迹基本盘稳固、积极拓展新品类的恺英网络，老游戏稳健、储备丰富且多款重点游戏已拿到版号、自研产品周期有望Q4启动的吉比特，储备丰富、积累海外发行经验、Q3起将释放利润的三七互娱，这三家公司此次也均有游戏版号获批。

　　风险提示

　　游戏版号发放不及预期风险；宏观环境变化导致用户付费不及预期风险；游戏内容监管风险；产品研发进度不及预期风险。