有色金属行业月度点评：美元走强有色承压，不改黄金长期配置价值

　　投资要点：

　　行情回顾：2023年8月26日至9月25日，沪深300指数下跌1.01%，上证指数上涨0.55%，有色金属板块上涨1.25%，有色金属指数领先大盘0.7个百分点，领先沪深300指数2.26个百分点，在申万31个一级子行业中排名第10位，排名靠前。

　　板块情况：（1）贵金属，美国8月CPI略微超预期反弹，核心通胀整体下行速度加快，美元指数、美债实际收益率有所回升，综合来看，美国利率可能维持较高水平停留较长时间。后续美联储货币政策或将迎来转向。中长期仍看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME铝、锌、铅、锡价格上涨，LME铜、镍价格下降。LME库存变动方面LME铜、镍、铅、锡库存增加，LME铝、锌库存减少。（3）新能源相关小金属，碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格呈现大幅下降态势，三元材料价格小幅下降，镍盐、钴盐价格小幅回升。

　　新能源汽车需求持续增加。新能源汽车销量、动力电池装车量环比恢复正增长。2023年8月，我国新能源汽车销量84.6万辆，同比增长27.03%，环比增长8.46%。动力电池装车量34.88GWh，比上年同期增长25.68%，环比增长8.19%。

　　投资建议。当前欧美主要发达经济体衰退迹象显现，美元指数、美债实际利率短期有所回升，金价短期承压，但美联储加息预期见顶，中长期仍看好金价中枢上涨。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；新能源汽车需求持续增加，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。

　　风险提示：美联储超预期加息，美元持续走强，新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧。