银行理财周度跟踪：央行或重启国债买入，银行理财产品收益回升

　　投资要点

　　行业动态：银行理财估值整改行至半程，目前行业整改进度呈现差异化特征个别股份行理财子在去年底已完成全面整改。随着新一轮降息潮的到来，大额存单的利率已全面进入“1”时代，甚至多家银行下架了5年期大额存单产品，反映了银行在净息差压力下对负债结构的主动优化。

　　同业创新动态：存款利率持续下行引发银行理财市场深度变革，农银理财等理财公司纷纷以创新策略抢占市场先机，发力长周期与分红型理财产品。兴银理财为响应金融“五篇大文章”，通过联动兴业银行各地分行，落地多单认股权业务，覆盖生物医药、国产超算、高端制造等多个行业领域。浦银理财推出两款“鑫”系列绿色科技主题理财产品，紧密跟踪上证绿色公司债指数和上证科技创新公司债指数，深度支持清洁能源、绿色交通、生态环保等主题，前瞻布局科技创新、战略新兴产业等。

　　收益率表现：上周（2025/6/2-2025/6/8，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.43%，环比下行1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.34%环比下行2BP。现金管理类产品与货币基金的收益差环比回升1BP，但长期仍位于趋势性收敛区间。上周各期限纯固收和固收+产品年化收益率普遍环比不同程度回升，市场围绕央行重启国债买入操作的讨论增多，利率债收益率震荡下行，信用利差在经历过去几周持续收敛后小幅走扩。

　　破净率跟踪：上周银行理财产品破净率为0.81%，环比下降0.56个百分点，破净率持续位于低位。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。

　　风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。