传媒互联网行业周报：香港通过稳定币新规，DeepSeek发布新版本并开源

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业上涨1.73%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（5.24-5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%），跑赢创业板指（-1.40%）。其中涨幅靠前的分别为元隆雅图、时代出版、游族网络、ST返利等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、盛通股份、因赛集团、每日互动等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位。

　　重点关注：香港《稳定币条例》正式成为法例，DeepSeek发布新版本并开源。1）香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例；2）DeepSeek-R1-0528发布并开源，相比前代版本，R1-0528在代码生成速度、推理精度以及前端开发能力上均有显著提升，在减少模型幻觉问题上与o3和Gemini-2.5Pro等顶尖模型保持一致；3）Perplexity AI近期推出了Perplexity Labs，定位为面向复杂任务的AI驱动解决方案，能够在10分钟内完成从创意到成品的完整流程。

　　本周重要数据跟踪：《Whiteout Survival》蝉联手游榜首。1）本周（5月26日-6月1日）电影票房4.81亿元。票房前三名分别为《碟中谍8：最终清算》（1.85亿元，票房占比38.3%）、《星际宝贝史迪奇》（0.67亿元，票房占比17.7%）、《时间之子》（0.55亿元，票房占比6.8%）；2）综艺节目方面，《无限超越班第三季》、《歌手2025》、《奔跑吧第九季》、《哈哈哈哈哈第五季》和《天赐的声音第六季》排名居前；3）游戏方面，2025年4月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》。

　　投资建议：短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万达电影等）以及内容（光线传媒、华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G关注营销、教育等领域落地可能；2C关注AI游戏、AI玩具等领域。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。