机械行业研究：看好人形机器人、可控核聚变和农机

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2025/08/25-2025/08/29）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.01%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数上涨2.71%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨30.41%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.28%。

　　核心观点

　　英伟达Jetson Thor发布，助力“机器人大脑”进化升级。英伟达最新发布的Jetson Thor是一款专为物理AI和机器人设计的高性能计算平台，被称为“机器人大脑”。Jetson Thor可同时运行多个AI模型，支持各类生成式AI模型，包括大语言模型(LLM)、视觉语言模型(VLM)和视觉语言动作模型(VLA)等，这为机器人实现真正的多模态感知和决策能力奠定了硬件基础。英伟达此次发布的Jetson Thor，不仅是一次硬件性能的飞跃，也是其机器人生态战略的一次系统性升级，构建了从底层芯片到上层应用的完整生态系统。建议重点关注机器人产业链核心赛道的供应链机会以及新技术方向。

　　海外头部高温超导聚变堆CFS获英伟达投资，继续关注聚变板块四季度行情。8月29日美国核聚变能源初创企业(CFS)周四宣布获得8.63亿美元融资，投资方包括人工智能巨头英伟达。自成立以来，CFS已累计融资约30亿美元，约占全球聚变能源行业融资总额的1/3；CFS首席执行官Bob Mumgaard预计将在2027年实现关键技术里程碑，这将为其在弗吉尼亚州开发的商用聚变电厂铺平道路。CFS是美国高温超导代表实验堆，建议重点关注高温超导带材、高温超导磁体相关公司。下半年BEST板块招标持续，看好招标驱动的核聚变板块投资机会。

　　7月拖拉机产量数据改善，农机需求有望迎来底部回暖。根据国家统计局，25年7月大/中拖产量分别0.57/1.41万台，同比-10.8%/+9.4%。5月以来，大拖单月产量降幅逐月收窄，中拖同比增幅逐月扩大，显示行业最差的时间或已过去。根据海关总署，2025年7月我国进口玉米仅6万吨，创7年以来的新低；根据汇易网，250829玉米现货价为2364.71元/吨，较241227的低点上升11.8%。持续看好粮食价格反转带动农机需求底部回暖。

　　细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。