快讯：建筑工程行业：财政部拟发行超长期特别国债

　　我们推荐受益于房地产行业复苏、基础设施投资持续推进、“一带一路”沿线新机遇、国企改革和低估值等主题的公司；包括中国中铁（00390HK，目标价7.70港元，评级“买入”）、中国铁建（01186HK，目标价8.50港元，评级“买入”），及中国交建（01800HK，目标价6.00港元，评级“收集”）。我们亦推荐中国建筑国际（03311HK，目标价15.00港元，评级“买入”）和中国建筑兴业（00830HK，目标价3.10港元，评级“买入”）。重申行业“跑赢大市”评级。

　　5月13日，财政部公布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，其中包括期限为20年、30年和50年的超长期特别国债，将分别于5月24日、5月17日和6月14日发行。《2024年政府工作报告》提出，从今年起，今后几年将连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。2024年将首发人民币1万亿元。国家发改委主任郑栅洁此前表示，这些超长期特别国债将用于重大国家战略实施和重点领域安全能力建设。此举措不仅有利于拉动当前投资和消费，也有利于为长期高质量发展奠定基础。

　　超长期专项国债纳入中央财政基金收入，不计入财政赤字。1）这使得政府可在不增加财政赤字的情况下筹集资金进行长期投资和建设。2）这些超长期国债通过延长债务期限，有助于优化政府债务结构，缓解短期流动性压力。3）这些特别国债投资的领域需产生收益，要求有稳定现金流或资产与之对应，以对应的收益偿还债务。整体而言，超长期专项国债的持续发行计划将为长期基建项目提供新的资金来源，有望稳定市场预期，对行业估值产生积极影响。

　　风险：1）政府基础设施支出可能低于预期；2）海外项目风险。