建筑装饰行业周报：建议积极关注鸿路钢构和中材国际

　　投资要点：

　　本周观点：

　　建议关注鸿路钢构与中材国际两家公司的业务进展。鸿路钢构：25Q4单季产量达141.05万吨，同比+11.94%，2025年全年产量502.1万吨、同比+11.3%，产能利用率约96.55%，较2024年明显提升，或显示公司已进入高效率运行阶段；随着近2500台焊接机器人及配套智能产线和信息化系统逐步落地，生产效率与实际有效产能持续抬升，同时海外认证体系完善，海外扩张有望成为中长期新的增长点。中材国际：公司水泥工程主业全球市占率连续17年第一，海外市场为主要业务来源，2025Q1–3境外新签订单413.04亿元，同比+36.75%，海外订单维持较高景气度，为后续业务开展提供良好基础；同时公司明确2024–2026年现金分红比例不低于当年可供分配利润的40%，分红政策稳定且可预期。

　　近期多项数据显示，我国基础设施与民生保障领域建设持续稳步推进。高铁方面，1月5日，据交通运输部部长刘伟在国新办发布会上披露，中国高速铁路网已覆盖约97.2%的50万以上人口城市，高铁营业里程突破5万公里，“十四五”期间增长32.98%，建成世界规模最大、技术最先进的高速铁路网。住房保障方面，各地持续加大保障性住房建设力度，新疆、北京等地2025年保障性住房建设开工任务均已完成，山东“十四五”期间累计财政住房保障支出达590亿元，住房保障体系完善和托底功能持续显现。水利方面，国家水网建设加速推进，“十四五”期间全国累计开工重大水利工程181项，完成投资5.68万亿元，其中专项债、银行贷款和社会资本占比超过36%。2025年全年水利投资达1.28万亿元；水利部表示，2026年仍将靠前实施一批重大工程，水利基础设施对稳投资和国家安全保障的支撑作用持续增强。

　　基建数据跟踪

　　1）新增专项债：本周新增专项债发行量为874.34亿元，截至2026年1月11日，累计发行量1019.34亿元。

　　2）城投债：本周城投债发行量为908.59亿元，净融资额282.26亿元，截至2026年1

　　月11日累计净融资额194.08亿元，同比+30.98%。

　　市场回顾：

　　1）行业：本周上证指数上涨3.82%、深证成指上涨4.40%、创业板指上涨3.89%；同期申万建筑装饰指数上涨5.72%，其中其他专业工程、钢结构、园林工程涨幅居前，分别为+16.91%、+11.93%、+7.34%。

　　2）个股：本周申万建筑共有142只股票上涨，涨幅前五的分别为：志特新材(+148.84%)、中国核建(+34.50%)、亚翔集成(+31.41%)、农尚环境(+30.90%)、*ST天龙(+28.95%)。

　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。